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格林美(002340)2024年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期下降
格林美股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“许开华”。公司的主要业务为新能源电池材料，占比高达75.24%，主要产品包括三元前驱体、镍资源、贸易及其他三项，三元前驱体占比57.59%，镍资源占比6.56%，贸易及其他占比6.30%。
2024年三季度，公司实现营收248.72亿元，同比增长22.96%。扣非净利润8.00亿元，同比大幅增长72.55%。格林美2024年第三季度净利润10.62亿元，业绩同比大幅增长41.77%。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期下降
1、净利润同比大幅增长41.77%
本期净利润为10.62亿元，去年同期7.49亿元，同比大幅增长41.77%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为-2.12亿元，去年同期为-31.49万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出2.70亿元，去年同期支出1.44亿元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为12.40亿元，去年同期为8.70亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为3.40亿元，去年同期为1.12亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长42.45%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 248.72亿元 | 202.28亿元 | 22.96% |
| 营业成本 | 215.00亿元 | 174.68亿元 | 23.08% |
| 销售费用 | 7,762.49万元 | 6,384.25万元 | 21.59% |
| 管理费用 | 6.60亿元 | 6.51亿元 | 1.39% |
| 财务费用 | 5.42亿元 | 3.42亿元 | 58.58% |
| 研发费用 | 7.83亿元 | 7.62亿元 | 2.75% |
| 所得税费用 | 2.70亿元 | 1.44亿元 | 88.43% |
2024年三季度主营业务利润为12.40亿元，去年同期为8.70亿元，同比大幅增长42.45%。
虽然毛利率本期为13.56%，同比有所下降了0.09%，不过营业总收入本期为248.72亿元，同比增长22.96%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
格林美属于新能源电池材料行业，专注于锂离子电池关键前驱体材料研发制造。 新能源电池材料行业近三年受新能源汽车高速增长驱动，市场规模复合增长率超25%，2024年全球市场规模突破千亿美元。未来高镍化、固态电池技术将主导趋势，超高镍前驱体需求激增，预计2025年高镍三元材料渗透率超40%，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
格林美为全球三元前驱体头部企业，2024年动力电池用高镍前驱体市占率约15%，位居全球前三，核心客户涵盖宁德时代、三星SDI等主流电池厂商，超高镍产品技术专利数量行业领先。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 格林美（002340） | 全球新能源电池材料供应商，主营三元前驱体、四氧化三钴等产品 | 2025年超高镍前驱体专利突破1161项，高镍产品营收占比突破35% |
| 华友钴业（603799） | 钴新材料制造商，布局锂电正极材料全产业链 | 2024年三元前驱体产能达15万吨，印尼镍资源项目投产 |
| 赣锋锂业（002460） | 锂化合物深加工企业，延伸至固态电池材料领域 | 2025年固态电解质材料中试线落地，锂盐产能全球第一 |
| 天齐锂业（002466） | 锂矿资源巨头，布局氢氧化锂及电池回收业务 | 控股全球最大锂辉石矿格林布什矿，锂盐加工成本优势显著 |
| 容百科技（688005） | 高镍三元正极材料龙头企业，专注单晶高电压技术 | 2024年高镍正极材料市占率超30%，海外客户营收占比超25% |
4、经营评分排名
格林美在2024年三季报经营评分排名为第3839名，在资源回收行业中排名为7名。
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