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盟固利(301487)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
天津国安盟固利新材料科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“崔巍”。公司的主营业务为锂电池正极材料，主要产品包括钴酸锂和三元材料两项，其中钴酸锂占比58.71%，三元材料占比35.26%。
2024年三季度，公司实现营收13.12亿元，同比下降26.06%。扣非净利润596.53万元，同比大幅下降87.51%。盟固利2024年第三季度净利润721.58万元，业绩同比大幅下降87.54%。本期经营活动产生的现金流净额为1.42亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低26.06%，净利润同比大幅降低87.54%
2024年三季度，盟固利营业总收入为13.12亿元，去年同期为17.74亿元，同比下降26.06%，净利润为721.58万元，去年同期为5,791.14万元，同比大幅下降87.54%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）其他收益本期为2,954.48万元，去年同期为5,566.78万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-3,444.34万元，去年同期为-839.21万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.12亿元 | 17.74亿元 | -26.06% |
| 营业成本 | 12.21亿元 | 16.59亿元 | -26.43% |
| 销售费用 | 818.68万元 | 745.69万元 | 9.79% |
| 管理费用 | 4,417.27万元 | 3,588.90万元 | 23.08% |
| 财务费用 | 1,537.71万元 | 3,604.70万元 | -57.34% |
| 研发费用 | 5,282.84万元 | 3,762.59万元 | 40.40% |
| 所得税费用 | -322.84万元 | 212.15万元 | -252.17% |
2024年三季度主营业务利润为-3,444.34万元，去年同期为-839.21万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为6.97%，同比小幅增长了0.47%，不过营业总收入本期为13.12亿元，同比下降26.06%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅下降
盟固利2024年三季度非主营业务利润为3,843.08万元，去年同期为6,842.50万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,444.34万元 | -477.33% | -839.21万元 | -310.43% |
| 资产减值损失 | 488.08万元 | 67.64% | 653.89万元 | -25.36% |
| 其他收益 | 2,954.48万元 | 409.44% | 5,566.78万元 | -46.93% |
| 信用减值损失 | 287.91万元 | 39.90% | 622.88万元 | -53.78% |
| 其他 | 123.75万元 | 17.15% | -8,385.05元 | 14857.96% |
| 净利润 | 721.58万元 | 100.00% | 5,791.14万元 | -87.54% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
盟固利属于锂电池正极材料行业，核心产品为钴酸锂及三元材料。 近三年锂电池正极材料行业受新能源汽车及储能需求驱动，市场规模年均增速超20%，2024年全球市场规模突破500亿美元。未来趋势聚焦高能量密度、超高倍率放电等技术突破，人形机器人、消费电子等新兴领域将开辟增量空间，预计2025年行业复合增长率维持15%以上。
2、市场地位及占有率
盟固利为国内锂电池正极材料主要供应商之一，钴酸锂产品市占率约8%-10%，三元材料领域技术优势显著但整体市占率约5%，位居行业第二梯队。
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