博云新材(002297)2024年三季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
湖南博云新材料股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“湖南省国资委”。公司的核心业务有两块，一块是粉末冶金(硬质合金)，一块是航空航天及民用碳/碳复合材料，主要产品包括高性能硬质合金及相关材料和航空航天及民用碳/碳复合材料两项，其中高性能硬质合金及相关材料占比54.94%，航空航天及民用碳/碳复合材料占比41.03%。
2024年三季度，公司实现营收4.48亿元，同比基本持平。扣非净利润-3,213.75万元，由盈转亏。博云新材2024年第三季度净利润-1,741.61万元，业绩由盈转亏。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2024年三季度，博云新材营业总收入为4.48亿元，去年同期为4.58亿元，同比基本持平，净利润为-1,741.61万元，去年同期为2,029.97万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然其他收益本期为3,605.76万元，去年同期为1,295.56万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-2,349.99万元，去年同期为2,234.51万元，由盈转亏；（2）营业外利润本期为-1,656.85万元，去年同期为25.92万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.48亿元 | 4.58亿元 | -2.20% |
| 营业成本 | 3.77亿元 | 3.44亿元 | 9.46% |
| 销售费用 | 1,217.66万元 | 2,055.81万元 | -40.77% |
| 管理费用 | 4,312.92万元 | 3,437.36万元 | 25.47% |
| 财务费用 | 235.50万元 | -198.24万元 | 218.80% |
| 研发费用 | 2,952.61万元 | 3,142.26万元 | -6.04% |
| 所得税费用 | 351.67万元 | 249.36万元 | 41.03% |
2024年三季度主营业务利润为-2,349.99万元，去年同期为2,234.51万元，由盈转亏。
虽然销售费用本期为1,217.66万元，同比大幅下降40.77%，不过（1）营业总收入本期为4.48亿元，同比有所下降2.20%；（2）管理费用本期为4,312.92万元，同比增长25.47%；（3）毛利率本期为15.74%，同比大幅下降了8.98%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
博云新材2024年三季度非主营业务利润为960.05万元，去年同期为44.82万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,349.99万元 | 134.93% | 2,234.51万元 | -205.17% |
| 投资收益 | -860.61万元 | 49.42% | -1,061.15万元 | 18.90% |
| 营业外支出 | 1,731.45万元 | -99.42% | 1.10万元 | 157852.34% |
| 其他收益 | 3,605.76万元 | -207.04% | 1,295.56万元 | 178.32% |
| 其他 | -53.64万元 | 3.08% | -325.87万元 | 83.54% |
| 净利润 | -1,741.61万元 | 100.00% | 2,029.97万元 | -185.80% |
行业分析
1、行业发展趋势
博云新材属于航空航天新材料行业，专注于高性能复合材料及航空制动产品的研发与生产。 航空航天新材料行业近三年在国家政策支持和高端装备升级驱动下保持高速增长，2023年市场规模突破800亿元，年复合增长率超15%。未来，随着商业航天、卫星互联网及国产大飞机产业加速发展，碳基复合材料、高温合金等细分领域需求将持续释放，预计2025年市场规模将突破1200亿元。
2、市场地位及占有率
博云新材是国内航空刹车副领域核心供应商，在军机刹车材料市场占有率约30%，并为C919大飞机独家供应机轮刹车系统，在航天碳/碳复合材料领域技术领先，但民用市场占有率低于5%。
3、主要竞争对手
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