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*ST华嵘(600421)2024年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
湖北华嵘控股股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“楼永良”。公司的主营业务为工业制造，主要产品包括模具和桁架筋两项，其中模具占比72.28%，桁架筋占比21.50%。
2024年一季度，公司实现营收2,197.56万元，同比下降16.14%。扣非净利润-80.12万元，较去年同期亏损有所减小。*ST华嵘2024年第一季度净利润40.51万元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比降低16.14%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，*ST华嵘营业总收入为2,197.56万元，去年同期为2,620.45万元，同比下降16.14%，净利润为40.51万元，去年同期为-181.58万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为-49.95万元，去年同期为-191.80万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益99.58万元，去年同期损失0.00元，。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2,197.56万元 | 2,620.45万元 | -16.14% |
| 营业成本 | 1,791.52万元 | 2,230.26万元 | -19.67% |
| 销售费用 | 40.18万元 | 28.63万元 | 40.32% |
| 管理费用 | 259.78万元 | 348.72万元 | -25.51% |
| 财务费用 | 54.30万元 | 55.75万元 | -2.61% |
| 研发费用 | 92.98万元 | 146.27万元 | -36.43% |
| 所得税费用 | 26.92万元 | 4.17万元 | 545.24% |
2024年一季度主营业务利润为-49.95万元，去年同期为-191.80万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为2,197.56万元，同比下降16.14%，不过毛利率本期为18.48%，同比增长了3.59%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
*ST华嵘2024年一季度非主营业务利润为117.39万元，去年同期为14.39万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -49.95万元 | -123.29% | -191.80万元 | 73.96% |
| 其他收益 | 17.26万元 | 42.60% | 5.99万元 | 187.94% |
| 信用减值损失 | 99.58万元 | 245.79% | - | |
| 其他 | 3.38万元 | 8.35% | 12.49万元 | -72.90% |
| 净利润 | 40.51万元 | 100.00% | -181.58万元 | 122.31% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
华嵘控股属于建筑工业化领域的预制混凝土（PC）构件制造与装配行业。 建筑工业化行业近三年在国家政策推动下保持年均15%的复合增长，2024年市场规模突破4000亿元，预计2025年将达5000亿元。行业正向智能化、绿色化升级，装配式建筑渗透率从2022年的25%提升至2024年的35%，未来在“双碳”目标驱动下，绿色建材需求及装配式建筑覆盖率将持续提升，市场空间有望突破万亿级。
2、市场地位及占有率
华嵘控股作为区域性PC构件供应商，市场份额不足2%，聚焦长三角地区中小型基建及住宅项目。其技术适配中低层建筑需求，缺乏全国性产能布局，在头部企业集中度提升的竞争格局中处于行业第三梯队。
3、主要竞争对手
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