夏厦精密(001306)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
浙江夏厦精密制造股份有限公司于2023年上市。公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括汽车齿轮、电动工具齿轮、减速机及其配件三项，汽车齿轮占比60.25%，电动工具齿轮占比17.89%，减速机及其配件占比11.14%。
2024年一季度，公司实现营收1.28亿元，同比小幅增长4.18%。扣非净利润1,681.87万元，同比大幅增长34.25%。夏厦精密2024年第一季度净利润1,929.91万元，业绩同比小幅增长5.37%。本期经营活动产生的现金流净额为2,220.07万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长5.37%
本期净利润为1,929.91万元，去年同期1,831.53万元，同比小幅增长5.37%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为247.87万元，去年同期为639.84万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为2,163.48万元，去年同期为1,796.50万元，同比增长；（2）投资收益本期为163.02万元，去年同期为5,983.56元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长20.43%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.28亿元 | 1.23亿元 | 4.18% |
| 营业成本 | 8,902.49万元 | 8,671.68万元 | 2.66% |
| 销售费用 | 241.97万元 | 194.16万元 | 24.62% |
| 管理费用 | 706.19万元 | 643.86万元 | 9.68% |
| 财务费用 | -119.32万元 | 233.20万元 | -151.17% |
| 研发费用 | 870.58万元 | 656.09万元 | 32.69% |
| 所得税费用 | 198.05万元 | 206.95万元 | -4.30% |
2024年一季度主营业务利润为2,163.48万元，去年同期为1,796.50万元，同比增长20.43%。
虽然研发费用本期为870.58万元，同比大幅增长32.69%，不过（1）营业总收入本期为1.28亿元，同比小幅增长4.18%；（2）财务费用本期为-119.32万元，同比大幅下降151.17%；（3）毛利率本期为30.56%，同比小幅增长了1.03%，推动主营业务利润同比增长。
3、净现金流由正转负
2024年一季度，夏厦精密净现金流为-1.46亿元，去年同期为2,100.03万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 8,100.00万元 | 1250.00% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 1.20亿元 | 27.55% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 8,100.00万元 | 1250.00% | |||
| 取得借款收到的现金 | 700.00万元 | -89.65% | |||
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 5,242.65万元 | 119.05% |
行业分析
1、行业发展趋势
夏厦精密属于精密齿轮制造行业，专注于小模数齿轮细分领域。 近三年，精密齿轮制造行业受新能源汽车、机器人及智能制造驱动，年复合增长率超12%，2024年市场规模突破800亿元。未来三年，行业将加速进口替代，高精度齿轮需求占比预计提升至60%，政策引导下绿色制造与数字化升级推动产业链整合，2025年全球市场规模或达1200亿元。
2、市场地位及占有率
夏厦精密为国内小模数齿轮细分龙头，2024年汽车齿轮业务收入占比达57%，客户覆盖比亚迪等头部厂商，在新能源汽车齿轮领域市占率约8%，位列国产厂商前三。
3、主要竞争对手
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