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百诚医药(301096)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
杭州百诚医药科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“邵春能”。公司的主营业务为CRO行业，主要产品包括研发技术成果转化、临床前药学研究、临床服务三项，研发技术成果转化占比38.57%，临床前药学研究占比33.23%，临床服务占比18.96%。
2024年一季度，公司实现营收2.16亿元，同比大幅增长34.04%。扣非净利润4,872.15万元，同比大幅增长41.00%。百诚医药2024年第一季度净利润4,981.82万元，业绩同比大幅增长41.89%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.22亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长41.89%
本期净利润为4,981.82万元，去年同期3,510.96万元，同比大幅增长41.89%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为5,114.92万元，去年同期为3,499.43万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长46.16%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.16亿元 | 1.61亿元 | 34.04% |
| 营业成本 | 6,861.12万元 | 5,520.43万元 | 24.29% |
| 销售费用 | 147.25万元 | 225.39万元 | -34.67% |
| 管理费用 | 2,804.79万元 | 3,014.31万元 | -6.95% |
| 财务费用 | -128.37万元 | -616.25万元 | 79.17% |
| 研发费用 | 6,527.20万元 | 4,463.87万元 | 46.22% |
| 所得税费用 | -192.09万元 | -274.60万元 | 30.05% |
2024年一季度主营业务利润为5,114.92万元，去年同期为3,499.43万元，同比大幅增长46.16%。
虽然研发费用本期为6,527.20万元，同比大幅增长46.22%，不过（1）营业总收入本期为2.16亿元，同比大幅增长34.04%；（2）毛利率本期为68.19%，同比小幅增长了2.50%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流由正转负
2024年一季度，百诚医药净现金流为-9,380.10万元，去年同期为3,464.08万元，由正转负。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
百诚医药属于医药研发外包（CRO）行业，专注于仿制药及一致性评价技术服务 近三年国内CRO行业受创新药政策推动，2021-2023年市场规模复合增长率超18%，2023年达1500亿元，预计2025年突破2000亿元。行业向一体化、全球化发展，仿制药CRO需求稳定，创新药临床前服务增速显著，细分领域如基因治疗CRO成为新增长点
2、市场地位及占有率
百诚医药在仿制药CRO领域位列国内前三，2023年市场份额约6.8%，临床前研究服务覆盖超300家药企，2024年仿制药研发服务收入占比达74%，处于细分赛道头部
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