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恒星科技(002132)2024年一季报深度解读：主营业务利润亏损增大
河南恒星科技股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“谢保军”。公司的主要业务为金属制品行业，占比高达71.29%，主要产品包括钢帘线、预应力钢绞线、有机硅及其相关产品、镀锌钢绞线四项，钢帘线占比24.24%，预应力钢绞线占比22.97%，有机硅及其相关产品占比18.44%，镀锌钢绞线占比14.73%。
2024年一季度，公司实现营收11.26亿元，同比增长20.72%。扣非净利润153.90万元，扭亏为盈。恒星科技2024年第一季度净利润-195.18万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为3,940.87万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
1、营业总收入同比增加20.72%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，恒星科技营业总收入为11.26亿元，去年同期为9.33亿元，同比增长20.72%，净利润为-195.18万元，去年同期为-460.80万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）营业外利润本期为-1,019.72万元，去年同期为-76.23万元，亏损增大；（2）所得税费用本期收益164.73万元，去年同期收益779.85万元，同比大幅下降。
但是其他收益本期为1,652.77万元，去年同期为481.97万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.26亿元 | 9.33亿元 | 20.72% |
| 营业成本 | 10.28亿元 | 8.40亿元 | 22.32% |
| 销售费用 | 1,640.33万元 | 1,482.21万元 | 10.67% |
| 管理费用 | 3,373.09万元 | 3,903.42万元 | -13.59% |
| 财务费用 | 1,817.01万元 | 1,811.04万元 | 0.33% |
| 研发费用 | 3,646.89万元 | 2,827.14万元 | 29.00% |
| 所得税费用 | -164.73万元 | -779.85万元 | 78.88% |
2024年一季度主营业务利润为-1,206.78万元，去年同期为-1,150.36万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为11.26亿元，同比增长20.72%，不过毛利率本期为8.73%，同比小幅下降了1.19%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润扭亏为盈
恒星科技2024年一季度非主营业务利润为846.87万元，去年同期为-90.29万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,206.78万元 | 618.30% | -1,150.36万元 | -4.90% |
| 投资收益 | -185.69万元 | 95.14% | -65.25万元 | -184.57% |
| 营业外支出 | 1,027.64万元 | -526.52% | 83.62万元 | 1128.89% |
| 其他收益 | 1,652.77万元 | -846.80% | 481.97万元 | 242.92% |
| 信用减值损失 | 399.42万元 | -204.65% | -64.49万元 | 719.33% |
| 其他 | 8.01万元 | -4.10% | 7.39万元 | 8.33% |
| 净利润 | -195.18万元 | 100.00% | -460.80万元 | 57.64% |
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行业分析
1、行业发展趋势
恒星科技属于金属制品行业，主营产品涵盖镀锌钢丝、钢绞线、金刚线及有机硅材料，应用于电力电缆、光伏切割、汽车轮胎及特高压工程领域。 金属制品行业近三年受光伏新能源、特高压基建驱动，金刚线需求激增，但面临原材料波动及技术迭代压力。未来市场空间聚焦高端材料国产替代，预计光伏切割及新能源汽车用金属制品将维持15%以上年增速，行业集中度向具备技术优势的企业倾斜。
2、市场地位及占有率
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