上海贝岭(600171)2024年一季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
上海贝岭股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“中国电子信息产业集团有限公司”。公司是集成电路设计企业，提供模拟和数模混合集成电路及系统解决方案。
根据上海贝岭2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.42亿元，同比小幅增长12.08%。扣非净利润3,525.81万元，同比大幅增长32.40%。上海贝岭2024年第一季度净利润3,689.91万元，业绩同比小幅增长12.41%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为集成电路生产及半导体材料贸易，主要产品包括集成电路产品和电源管理芯片两项，其中集成电路产品占比70.10%，电源管理芯片占比29.75%。
1、集成电路产品
2016年-2023年集成电路产品营收呈大幅增长趋势，从2016年的2.96亿元，大幅增长到2023年的14.98亿元。2021年-2023年集成电路产品毛利率呈下降趋势，从2021年的40.58%，下降到了2023年的33.57%。
2、半导体材料贸易
2019年-2023年半导体材料贸易营收呈大幅增长趋势，从2019年的2.57亿元，大幅增长到2023年的5.84亿元。2023年半导体材料贸易毛利率为13.49%，同比去年的14.35%小幅下降了5.99%。
2022年，该产品名称由“集成电路贸易”变更为“半导体材料贸易”。
其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长12.41%
本期净利润为3,689.91万元，去年同期3,282.63万元，同比小幅增长12.41%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为280.85万元，去年同期为712.63万元，同比大幅下降；
但是其他收益本期为1,275.97万元，去年同期为506.15万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长9.03%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.42亿元 | 3.95亿元 | 12.08% |
| 营业成本 | 3.14亿元 | 2.73亿元 | 14.98% |
| 销售费用 | 1,421.81万元 | 1,383.12万元 | 2.80% |
| 管理费用 | 1,799.95万元 | 1,913.84万元 | -5.95% |
| 财务费用 | -717.71万元 | -523.22万元 | -37.17% |
| 研发费用 | 8,172.15万元 | 7,365.64万元 | 10.95% |
| 所得税费用 | -37.20万元 | -78.34万元 | 52.51% |
2024年一季度主营业务利润为1,924.92万元，去年同期为1,765.52万元，同比小幅增长9.03%。
虽然毛利率本期为29.01%，同比小幅下降了1.79%，不过营业总收入本期为4.42亿元，同比小幅增长12.08%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比增长
上海贝岭2024年一季度非主营业务利润为1,727.80万元，去年同期为1,438.77万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,924.92万元 | 52.17% | 1,765.52万元 | 9.03% |
| 其他收益 | 1,275.97万元 | 34.58% | 506.15万元 | 152.09% |
| 其他 | 472.94万元 | 12.82% | 938.96万元 | -49.63% |
| 净利润 | 3,689.91万元 | 100.00% | 3,282.63万元 | 12.41% |
4、净现金流由负转正
2024年一季度，上海贝岭净现金流为6,647.91万元，去年同期为-2,563.00万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为3.74亿元，同比小幅增长9.56%；（2）支付给职工以及为职工支付的现金本期为1.24亿元，同比增长26.48%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为4.60亿元，同比增长23.40%；（2）收回投资收到的现金本期为1.35亿元，同比大幅增长54.99%。
全国排名
截止到2025年6月20日，上海贝岭近十二个月的滚动营收为28亿元，在模拟IC行业中，上海贝岭的全国排名为5名，全球排名为23名。
模拟IC营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Infineon 英飞凌 | 1236 | 10.58 | 108 | 3.63 |
| Texas Instruments 德州仪器 | 1124 | -5.17 | 345 | -14.83 |
| STMicroelectronics 意法半导体 | 954 | 1.31 | 112 | -8.01 |
| NXP 恩智浦 | 907 | 4.47 | 180 | 10.29 |
| 闻泰科技 | 736 | 11.76 | -28.33 | -- |
| Analog Devices 亚德诺 | 678 | 8.81 | 118 | 5.56 |
| Renesas 瑞萨 | 669 | 10.69 | 109 | 19.85 |
| ON Semiconductor 安森美 | 509 | 1.67 | 113 | 15.92 |
| Microchip Technology 微芯科技 | 316 | -13.58 | -0.04 | -- |
| Skyworks Solutions 思佳讯 | 300 | -6.49 | 43 | -26.46 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 上海贝岭 | 28 | 11.67 | 3.96 | -18.45 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
上海贝岭属于半导体行业中的集成电路设计领域。 近三年，半导体行业受益于AI算力需求、汽车电子及工业自动化推动，全球市场规模稳步增长至超5000亿美元。国产替代加速，2024年国内半导体设备销售额预计突破400亿美元，未来聚焦第三代半导体、先进封装及AI芯片，2025年市场空间或达6000亿美元。
2、市场地位及占有率
上海贝岭是国内领先的模拟及数模混合集成电路供应商，在智能电表、通信电源芯片领域占据优势地位，其部分细分产品线市占率超15%，但整体行业集中度较低，公司综合排名处于国内前十。
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