盛景微(603375)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
根据盛景微2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8,865.88万元，同比大幅下降41.62%。扣非净利润-284.24万元，由盈转亏。盛景微2024年第一季度净利润-471.44万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-3,119.25万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电子器件，其中电子控制模块为第一大收入来源，占比91.39%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子控制模块 | 7.52亿元 | 91.39% | 43.68% |
| 放大器 | 3,047.60万元 | 3.71% | 53.28% |
| 其他 | 1,446.91万元 | 1.76% | 71.85% |
| 起爆控制器 | 1,415.77万元 | 1.72% | 22.50% |
| 其他业务 | 1,168.27万元 | 1.42% | - |
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比下降41.62%，净利润由盈转亏
2024年一季度，盛景微营业总收入为8,865.88万元，去年同期为1.52亿元，同比大幅下降41.62%，净利润为-471.44万元，去年同期为3,390.90万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-659.80万元，去年同期为3,891.69万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,865.88万元 | 1.52亿元 | -41.62% |
| 营业成本 | 5,278.26万元 | 7,979.29万元 | -33.85% |
| 销售费用 | 897.31万元 | 651.03万元 | 37.83% |
| 管理费用 | 1,233.36万元 | 949.77万元 | 29.86% |
| 财务费用 | -87.82万元 | 5.37万元 | -1735.83% |
| 研发费用 | 2,188.46万元 | 1,631.16万元 | 34.17% |
| 所得税费用 | -68.85万元 | 322.67万元 | -121.34% |
2024年一季度主营业务利润为-659.80万元，去年同期为3,891.69万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为8,865.88万元，同比大幅下降41.62%；（2）毛利率本期为40.47%，同比小幅下降了6.98%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
盛景微2024年一季度非主营业务利润为119.51万元，去年同期为-183.13万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -659.80万元 | 139.96% | 3,891.69万元 | -116.95% |
| 公允价值变动收益 | 75.14万元 | -15.94% | 17.24万元 | 335.81% |
| 其他 | 87.53万元 | -18.57% | -180.47万元 | 148.50% |
| 净利润 | -471.44万元 | 100.00% | 3,390.90万元 | -113.90% |
4、净现金流由负转正
2024年一季度，盛景微净现金流为3.05亿元，去年同期为-1.05亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为5.30亿元，同比大幅增长16.32倍；
但是吸收投资所收到的现金本期为8.92亿元，同比增长8.92亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
盛景微属于计算机、通信和其他电子设备制造业，专注于工业电子雷管核心控制组件的研发与生产。 近三年，计算机、通信和其他电子设备制造业受益于电子雷管强制替代政策及智能化需求提升，年复合增长率超15%。2025年电子雷管渗透率预计突破90%，带动控制模块市场规模突破80亿元。未来趋势聚焦于芯片集成化、抗干扰技术升级及新能源领域拓展，行业正向高精度、全场景应用方向扩容。
2、市场地位及占有率
盛景微为国内爆破专用电子控制模块龙头，主导工业电子雷管核心组件细分市场，2024年供应链份额超35%，在矿山开采、基建爆破领域技术领先，高端产品市占率居行业首位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 盛景微（603375） | 爆破电子控制模块龙头 | 2024年矿山爆破模块市占率35%，高端产品毛利率超60% |
| 雅化集团（002497） | 民爆全产业链企业 | 2024年电子雷管产能占比28%，西部基建项目供货量居前 |
| 保利联合（002037） | 爆破工程综合服务商 | 2025年签订12亿元隧道工程订单，控制模块自供率提升至45% |
| 高争民爆（002827） | 西藏地区民爆主导企业 | 2024年高原特种雷管市占率62%，区域垄断优势显著 |
| 江南化工（002226） | 民爆及新能源双主业企业 | 2025年拟扩产电子控制模块产能40%，切入海外矿业市场 |
1、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|
| 评分 | 91 | 91 | 89 | 47 |
| 行业中位数 | 17 | 19 | 54 | 19 |
| 行业排名 | 1 | 1 | 1 | 7 |
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