品渥食品(300892)2024年一季报深度解读：净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
品渥食品股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“王牧”。公司的主营业务为食品零售，主要产品包括乳品系列和啤酒系列两项，其中乳品系列占比79.42%，啤酒系列占比11.62%。
2024年一季度，公司实现营收2.08亿元，同比下降23.84%。扣非净利润-646.68万元，较去年同期亏损有所减小。品渥食品2024年第一季度净利润-449.36万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为4,621.92万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
1、营业总收入同比降低23.84%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，品渥食品营业总收入为2.08亿元，去年同期为2.73亿元，同比下降23.84%，净利润为-449.36万元，去年同期为-2,172.60万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期收益57.97万元，去年同期收益595.25万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-899.33万元，去年同期为-3,670.65万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.08亿元 | 2.73亿元 | -23.84% |
| 营业成本 | 1.63亿元 | 2.44亿元 | -33.19% |
| 销售费用 | 4,310.37万元 | 5,974.71万元 | -27.86% |
| 管理费用 | 740.29万元 | 814.61万元 | -9.12% |
| 财务费用 | 181.71万元 | -380.12万元 | 147.80% |
| 研发费用 | 24.46万元 | 8.96万元 | 172.91% |
| 所得税费用 | -57.97万元 | -595.25万元 | 90.26% |
2024年一季度主营业务利润为-899.33万元，去年同期为-3,670.65万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为2.08亿元，同比下降23.84%，不过毛利率本期为21.55%，同比大幅增长了10.99%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅下降
品渥食品2024年一季度非主营业务利润为392.00万元，去年同期为902.81万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -899.33万元 | 200.14% | -3,670.65万元 | 75.50% |
| 投资收益 | 301.05万元 | -67.00% | 96.22万元 | 212.88% |
| 公允价值变动收益 | -155.75万元 | 34.66% | 84.02万元 | -285.38% |
| 资产减值损失 | 128.55万元 | -28.61% | 231.55万元 | -44.48% |
| 营业外收入 | 127.36万元 | -28.34% | 273.68万元 | -53.47% |
| 其他 | 5.74万元 | -1.28% | 217.36万元 | -97.36% |
| 净利润 | -449.36万元 | 100.00% | -2,172.60万元 | 79.32% |
行业分析
1、行业发展趋势
品渥食品属于食品饮料行业中的进口食品与乳制品细分领域，主营进口品牌代理及自主品牌运营。 食品饮料行业近三年受消费升级及健康化需求驱动，进口食品细分市场保持年均8%-10%增长，2025年市场规模预计突破2.3万亿元。软饮料及乳制品成为核心增长极，其中进口液态奶2024年市场份额提升至15.2%，但行业集中度加剧，头部企业通过供应链整合与品牌溢价巩固优势，未来竞争将聚焦高端化、差异化产品布局。
2、市场地位及占有率
品渥食品旗下德亚品牌在进口液态奶市场占有率连续五年居首，2025年一季度市占率达19.3%。但受行业价格战影响，2024年营收同比下滑26.01%，在A股进口食品企业中位列第二梯队，面临渠道成本上升与本土品牌挤压的双重挑战。
3、主要竞争对手
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