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广信材料(300537)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
江苏广信感光新材料股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“李有明”。公司的主营业务为精细化学品行业，主要产品包括光刻胶及配套材料和涂料两项，其中光刻胶及配套材料占比66.35%，涂料占比33.54%。
2024年一季度，公司实现营收1.17亿元，同比小幅增长11.63%。扣非净利润1,459.25万元，扭亏为盈。广信材料2024年第一季度净利润1,503.12万元，业绩同比增长15.82%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,157.98万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比增长15.82%
本期净利润为1,503.12万元，去年同期1,297.76万元，同比增长15.82%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）营业外利润本期为-11.44万元，去年同期为1,010.43万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出401.39万元，去年同期收益55.63万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1,865.06万元，去年同期为-499.88万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.17亿元 | 1.05亿元 | 11.63% |
| 营业成本 | 6,642.09万元 | 7,470.19万元 | -11.09% |
| 销售费用 | 982.82万元 | 884.66万元 | 11.10% |
| 管理费用 | 1,475.04万元 | 1,499.00万元 | -1.60% |
| 财务费用 | 145.14万元 | 227.21万元 | -36.12% |
| 研发费用 | 455.30万元 | 755.24万元 | -39.72% |
| 所得税费用 | 401.39万元 | -55.63万元 | 821.59% |
2024年一季度主营业务利润为1,865.06万元，去年同期为-499.88万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.17亿元，同比小幅增长11.63%；（2）研发费用本期为455.30万元，同比大幅下降39.72%；（3）毛利率本期为43.11%，同比大幅增长了14.54%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
广信材料属于电子化学品行业，专注于光固化领域专用油墨、涂料及光刻胶的研发与生产。 电子化学品行业近三年受益于AI算力、光伏技术迭代及消费电子复苏驱动，PCB光刻胶需求增长显著，2024年全球市场规模超150亿美元。未来趋势聚焦高性能材料国产替代，BC电池技术推动光伏胶需求爆发，预计2025年国内光伏胶市场规模突破50亿元，复合增速超30%。
2、市场地位及占有率
广信材料在PCB光刻胶领域具备国产替代先发优势，2025年光伏绝缘胶实现独家供应隆基绿能，BC电池胶市占率超60%，PCB阻焊光刻胶国内市场占有率约12%，位居行业前三。
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