思泉新材(301489)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
广东思泉新材料股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“任泽明”。公司的主营业务为电子元件及专用材料制造行业，其中热管理材料为第一大收入来源，占比93.73%。
2024年一季度，公司实现营收9,469.67万元，同比小幅下降4.49%。扣非净利润930.98万元，同比下降26.05%。思泉新材2024年第一季度净利润933.75万元，业绩同比下降26.61%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降26.61%
本期净利润为933.75万元，去年同期1,272.37万元，同比下降26.61%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出129.30万元，去年同期支出195.15万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1,158.84万元，去年同期为1,496.41万元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失168.79万元，去年同期损失36.27万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降22.56%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,469.67万元 | 9,914.49万元 | -4.49% |
| 营业成本 | 7,179.66万元 | 7,448.59万元 | -3.61% |
| 销售费用 | 348.62万元 | 199.38万元 | 74.85% |
| 管理费用 | 378.29万元 | 294.00万元 | 28.67% |
| 财务费用 | -241.03万元 | 5.02万元 | -4903.38% |
| 研发费用 | 638.76万元 | 465.99万元 | 37.08% |
| 所得税费用 | 129.30万元 | 195.15万元 | -33.75% |
2024年一季度主营业务利润为1,158.84万元，去年同期为1,496.41万元，同比下降22.56%。
虽然财务费用本期为-241.03万元，同比大幅下降49.03倍，不过（1）营业总收入本期为9,469.67万元，同比小幅下降4.49%；（2）研发费用本期为638.76万元，同比大幅增长37.08%；（3）毛利率本期为24.18%，同比有所下降了0.69%，导致主营业务利润同比下降。
行业分析
1、行业发展趋势
思泉新材属于电子功能材料行业，专注于散热及电磁屏蔽材料的研发与生产。 电子功能材料行业近三年受益于5G通信、新能源汽车及消费电子高密度集成化需求，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破900亿元。未来三年，随着AI算力硬件升级、卫星通信技术普及及半导体散热需求激增，预计行业增速将维持在12%-18%，2027年市场空间可达1300亿元，其中高导热石墨膜、液态金属散热等细分领域占比超40%。
2、市场地位及占有率
思泉新材在国内石墨散热膜市场占有率约22%（2024年数据），位列前三，其纳米晶软磁材料在智能穿戴领域供货占比超30%，为华为、小米等头部厂商核心供应商，在消费电子散热细分赛道具备技术壁垒。
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