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科顺股份(300737)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比增长
科顺防水科技股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“陈伟忠”。公司的主要业务为防水材料销售，占比高达76.73%，主要产品包括防水卷材、防水涂料、防水工程施工三项，防水卷材占比52.89%，防水涂料占比23.85%，防水工程施工占比18.51%。
2024年一季度，公司实现营收14.85亿元，同比下降20.43%。扣非净利润2,345.26万元，同比大幅下降42.64%。科顺股份2024年第一季度净利润5,099.48万元，业绩同比小幅下降11.84%。
PART 1
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比增长
1、净利润同比小幅下降11.84%
本期净利润为5,099.48万元，去年同期5,784.32万元，同比小幅下降11.84%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为1,722.59万元，去年同期为810.03万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为914.01万元，去年同期为30.41万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为6,973.35万元，去年同期为8,996.31万元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失4,176.18万元，去年同期损失3,197.83万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降22.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.85亿元 | 18.66亿元 | -20.43% |
| 营业成本 | 11.31亿元 | 14.63亿元 | -22.69% |
| 销售费用 | 1.33亿元 | 1.32亿元 | 0.60% |
| 管理费用 | 7,099.61万元 | 8,596.25万元 | -17.41% |
| 财务费用 | 2,324.43万元 | 1,899.99万元 | 22.34% |
| 研发费用 | 4,734.01万元 | 6,651.00万元 | -28.82% |
| 所得税费用 | 1,203.13万元 | 1,048.96万元 | 14.70% |
2024年一季度主营业务利润为6,973.35万元，去年同期为8,996.31万元，同比下降22.49%。
虽然毛利率本期为23.81%，同比小幅增长了2.22%，不过营业总收入本期为14.85亿元，同比下降20.43%，导致主营业务利润同比下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
科顺股份属于建筑防水材料行业，聚焦于防水卷材、涂料及修缮服务领域。 建筑防水行业近三年受基建投资放缓和房地产结构调整影响增速放缓，但存量修缮需求及绿色建材政策推动市场空间稳步扩容，2024年行业规模约1600亿元，未来三年复合增速预计5%-8%，光伏屋面一体化、城市更新等新兴场景将驱动结构性增长。
2、市场地位及占有率
科顺股份位列国内防水行业第二梯队，2024年市占率约10%，仅次于东方雨虹，在工建领域具有较强竞争力，但在民用市场渗透率低于头部企业，当前通过渠道下沉和修缮服务拓展提升份额。
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