通润装备(002150)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
江苏通润装备科技股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“南存辉”。公司的核心业务有两块，一块是金属制品业，一块是光伏储能设备及元器件制造业，主要产品包括光储逆变器、工具箱柜、机电钣金制品三项，光储逆变器占比38.77%，工具箱柜占比35.13%，机电钣金制品占比11.46%。
2024年一季度，公司实现营收6.84亿元，同比大幅增长115.29%。扣非净利润1,320.55万元，同比小幅下降3.21%。通润装备2024年第一季度净利润2,826.50万元，业绩同比大幅增长52.73%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.24亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加115.29%，净利润同比增加52.73%
2024年一季度，通润装备营业总收入为6.84亿元，去年同期为3.18亿元，同比大幅增长115.29%，净利润为2,826.50万元，去年同期为1,850.66万元，同比大幅增长52.73%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,871.36万元，去年同期支出774.62万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4,486.89万元，去年同期为2,431.76万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长84.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.84亿元 | 3.18亿元 | 115.29% |
| 营业成本 | 4.82亿元 | 2.51亿元 | 92.10% |
| 销售费用 | 7,087.03万元 | 463.39万元 | 1429.40% |
| 管理费用 | 5,577.86万元 | 3,431.84万元 | 62.53% |
| 财务费用 | -503.41万元 | 128.49万元 | -491.78% |
| 研发费用 | 3,206.16万元 | 50.10万元 | 6299.52% |
| 所得税费用 | 1,871.36万元 | 774.62万元 | 141.58% |
2024年一季度主营业务利润为4,486.89万元，去年同期为2,431.76万元，同比大幅增长84.51%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为6.84亿元，同比大幅增长115.29%；（2）毛利率本期为29.62%，同比大幅增长了8.49%。
3、净现金流同比大幅下降95.71倍
2024年一季度，通润装备净现金流为-5,180.24万元，去年同期为-53.57万元，较去年同期大幅下降95.71倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为7.38亿元，同比大幅增长143.19%；（2）取得借款收到的现金本期为1.70亿元，同比大幅增长5.55倍。
但是购买商品、接受劳务支付的现金本期为6.68亿元，同比大幅增长3.66倍。
行业分析
1、行业发展趋势
通润装备属于输配电及控制设备制造行业，主营金属工具箱柜、钣金制品及新能源储能设备。 近三年，输配电设备行业受新能源并网、电网智能化升级及碳中和政策推动，市场规模年均增长超12%，2024年预估突破8000亿元。未来趋势聚焦高压直流输电、智能微电网及储能系统集成，预计2026年市场空间将达1.2万亿元，复合增长率维持10%以上。
2、市场地位及占有率
通润装备在金属工具箱柜细分领域出口量居国内前列，全球市占率约8%；新能源储能业务处于拓展期，2024年高压输配电设备营收占比提升至25%，细分领域暂无公开市占率数据。
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