思瑞浦(688536)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
思瑞浦微电子科技(苏州)股份有限公司于2020年上市。公司主营业务为模拟集成电路芯片的研发和销售。公司的产品为信号链模拟芯片、电源管理模拟芯片、嵌入式处理器。
根据思瑞浦2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.00亿元，同比大幅下降34.91%。扣非净利润-7,374.64万元，较去年同期亏损增大。思瑞浦2024年第一季度净利润-4,916.76万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1,217.55万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为集成电路行业，主要产品包括信号链类模拟芯片和电源类模拟芯片两项，其中信号链类模拟芯片占比79.43%，电源类模拟芯片占比19.97%。
1、信号链类模拟芯片
2023年信号链类模拟芯片营收8.69亿元，同比去年的12.63亿元大幅下降了31.2%。2021年-2023年信号链类模拟芯片毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的63.48%，小幅下降到了2023年的54.28%。
2、电源类模拟芯片
2023年电源类模拟芯片营收2.18亿元，同比去年的5.21亿元大幅下降了58.06%。2021年-2023年电源类模拟芯片毛利率呈下降趋势，从2021年的50.37%，下降到了2023年的42.28%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降34.91%，净利润由盈转亏
2024年一季度，思瑞浦营业总收入为2.00亿元，去年同期为3.07亿元，同比大幅下降34.91%，净利润为-4,916.76万元，去年同期为163.98万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为1,430.66万元，去年同期为-51.59万元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为-7,494.36万元，去年同期为-1,389.13万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.00亿元 | 3.07亿元 | -34.91% |
| 营业成本 | 1.05亿元 | 1.30亿元 | -19.12% |
| 销售费用 | 2,514.92万元 | 1,931.68万元 | 30.19% |
| 管理费用 | 2,624.14万元 | 2,865.48万元 | -8.42% |
| 财务费用 | -701.47万元 | -243.31万元 | -188.31% |
| 研发费用 | 1.25亿元 | 1.45亿元 | -13.56% |
| 所得税费用 | 60.56万元 | 21.26万元 | 184.92% |
2024年一季度主营业务利润为-7,494.36万元，去年同期为-1,389.13万元，较去年同期亏损增大。
虽然研发费用本期为1.25亿元，同比小幅下降13.56%，不过（1）营业总收入本期为2.00亿元，同比大幅下降34.91%；（2）毛利率本期为47.63%，同比下降了10.22%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
思瑞浦2024年一季度非主营业务利润为2,647.25万元，去年同期为1,574.37万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -7,494.36万元 | 152.43% | -1,389.13万元 | -439.50% |
| 投资收益 | 621.01万元 | -12.63% | 1,755.05万元 | -64.62% |
| 公允价值变动收益 | 1,430.66万元 | -29.10% | -51.59万元 | 2872.89% |
| 其他收益 | 1,017.78万元 | -20.70% | 324.61万元 | 213.54% |
| 其他 | -413.11万元 | 8.40% | -409.41万元 | -0.90% |
| 净利润 | -4,916.76万元 | 100.00% | 163.98万元 | -3098.30% |
全国排名
截止到2025年6月20日，思瑞浦近十二个月的滚动营收为12亿元，在模拟IC行业中，思瑞浦的全国排名为9名，全球排名为29名。
模拟IC营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Infineon 英飞凌 | 1236 | 10.58 | 108 | 3.63 |
| Texas Instruments 德州仪器 | 1124 | -5.17 | 345 | -14.83 |
| STMicroelectronics 意法半导体 | 954 | 1.31 | 112 | -8.01 |
| NXP 恩智浦 | 907 | 4.47 | 180 | 10.29 |
| 闻泰科技 | 736 | 11.76 | -28.33 | -- |
| Analog Devices 亚德诺 | 678 | 8.81 | 118 | 5.56 |
| Renesas 瑞萨 | 669 | 10.69 | 109 | 19.85 |
| ON Semiconductor 安森美 | 509 | 1.67 | 113 | 15.92 |
| Microchip Technology 微芯科技 | 316 | -13.58 | -0.04 | -- |
| Skyworks Solutions 思佳讯 | 300 | -6.49 | 43 | -26.46 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 思瑞浦 | 12 | -2.75 | -1.97 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
思瑞浦属于半导体行业中的模拟芯片设计细分领域。 模拟芯片行业近三年受国产替代及供应链本土化推动，市场规模年均复合增长率约8%，2025年全球市场空间预计突破400亿美元。未来趋势聚焦高端工业、汽车电子及新能源领域，高性能信号链与电源管理芯片需求持续增长，国产厂商技术突破加速进口替代。
2、市场地位及占有率
思瑞浦是国内高端模拟芯片头部企业，2024年国内市场份额约5%，位列前三，核心产品信号链芯片在通信、工控领域占据技术优势，锂电保护芯片通过并购创芯微快速切入消费电子头部供应链。
3、主要竞争对手
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