尚荣医疗(002551)2024年一季报深度解读：营业外利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
深圳市尚荣医疗股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“梁桂秋”。公司的主要业务为医疗产品，占比高达69.71%，主要产品包括医疗产品生产销售收入和医疗服务收入两项，其中医疗产品生产销售收入占比69.71%，医疗服务收入占比23.62%。
2024年一季度，公司实现营收2.76亿元，同比小幅下降10.75%。扣非净利润633.50万元，同比小幅增长3.81%。尚荣医疗2024年第一季度净利润1,835.63万元，业绩同比大幅增长136.52%。本期经营活动产生的现金流净额为5,499.18万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业外利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低10.75%，净利润同比大幅增加136.52%
2024年一季度，尚荣医疗营业总收入为2.76亿元，去年同期为3.09亿元，同比小幅下降10.75%，净利润为1,835.63万元，去年同期为776.11万元，同比大幅增长136.52%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出393.38万元，去年同期支出51.27万元，同比大幅增长；
但是（1）营业外利润本期为759.70万元，去年同期为49.30万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为729.66万元，去年同期为348.26万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期收益540.54万元，去年同期收益304.90万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长109.52%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.76亿元 | 3.09亿元 | -10.75% |
| 营业成本 | 2.27亿元 | 2.50亿元 | -9.04% |
| 销售费用 | 310.83万元 | 841.46万元 | -63.06% |
| 管理费用 | 3,818.32万元 | 4,374.22万元 | -12.71% |
| 财务费用 | -619.59万元 | -251.65万元 | -146.21% |
| 研发费用 | 228.49万元 | 217.28万元 | 5.16% |
| 所得税费用 | 393.38万元 | 51.27万元 | 667.29% |
2024年一季度主营业务利润为729.66万元，去年同期为348.26万元，同比大幅增长109.52%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
尚荣医疗2024年一季度非主营业务利润为1,499.35万元，去年同期为479.11万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 729.66万元 | 39.75% | 348.26万元 | 109.52% |
| 营业外收入 | 762.18万元 | 41.52% | 71.16万元 | 971.10% |
| 信用减值损失 | 540.54万元 | 29.45% | 304.90万元 | 77.28% |
| 其他 | 201.59万元 | 10.98% | 146.77万元 | 37.35% |
| 净利润 | 1,835.63万元 | 100.00% | 776.11万元 | 136.52% |
4、净现金流同比大幅增长4.84倍
2024年一季度，尚荣医疗净现金流为1.56亿元，去年同期为2,672.96万元，同比大幅增长4.84倍。
行业分析
1、行业发展趋势
尚荣医疗属于医疗器械行业，主营医疗耗材及医疗工程服务。 医疗器械行业近三年受政策驱动加速国产替代，但集采扩围压缩企业利润空间，2024年市场规模约1.2万亿元，增速放缓至8%。未来趋势聚焦高端器械创新、智能化及全球化，预计2025-2030年复合增长率回升至12%，手术机器人、影像设备等细分赛道潜力显著。
2、市场地位及占有率
尚荣医疗在中低端医疗耗材领域具备区域性优势，但整体市占率不足1%，2024年主营收入中医疗工程服务占比超60%，耗材业务受集采冲击营收同比下降15%，行业排名位于第三梯队。
3、主要竞争对手
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