冠昊生物(300238)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
冠昊生物科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“张永明”。公司的主要业务为医疗器械，占比高达71.53%，主要产品包括代理品、生物型硬脑(脊)膜补片、B型硬脑(脊)膜补片、细胞技术服务四项，代理品占比21.93%，生物型硬脑(脊)膜补片占比21.69%，B型硬脑(脊)膜补片占比14.69%，细胞技术服务占比12.44%。
2024年一季度，公司实现营收9,144.13万元，同比下降18.85%。扣非净利润1,396.71万元，同比下降29.18%。冠昊生物2024年第一季度净利润1,547.48万元，业绩同比大幅下降35.72%。本期经营活动产生的现金流净额为1,087.05万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降35.72%
本期净利润为1,547.48万元，去年同期2,407.38万元，同比大幅下降35.72%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1,969.01万元，去年同期为2,565.00万元，同比下降；（2）其他收益本期为121.83万元，去年同期为298.15万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降23.24%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,144.13万元 | 1.13亿元 | -18.85% |
| 营业成本 | 2,007.09万元 | 2,560.52万元 | -21.61% |
| 销售费用 | 3,073.46万元 | 3,677.80万元 | -16.43% |
| 管理费用 | 1,247.38万元 | 1,359.52万元 | -8.25% |
| 财务费用 | 13.39万元 | 48.78万元 | -72.54% |
| 研发费用 | 748.42万元 | 956.77万元 | -21.78% |
| 所得税费用 | 500.56万元 | 375.08万元 | 33.46% |
2024年一季度主营业务利润为1,969.01万元，去年同期为2,565.00万元，同比下降23.24%。
主营业务利润同比下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,144.13万元 | -18.85% | 销售费用 | 3,073.46万元 | -16.43% |
| 毛利率 | 78.05% | 0.77% |
3、净现金流同比大幅下降39.31倍
2024年一季度，冠昊生物净现金流为-796.19万元，去年同期为-19.75万元，较去年同期大幅下降39.31倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）取得借款收到的现金本期为2,400.00万元，同比增长2,400.00万元；（2）支付其他与经营活动有关的现金本期为3,573.01万元，同比下降16.90%。
但是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3,462.28万元，同比大幅增长5.05倍。
行业分析
1、行业发展趋势
冠昊生物属于医药制造业中的医疗器械细分领域，专注于再生医学材料及再生型医用植入器械研发与产业化。 中国再生医学行业近三年保持年均12%以上增速，政策推动下市场空间持续扩大，预计2025年市场规模超800亿元。核心驱动力包括老龄化加剧、慢性病发病率上升及技术创新，生物材料、细胞治疗等细分领域成为增长引擎，行业集中度提升趋势明显。
2、市场地位及占有率
冠昊生物在再生型医用植入器械细分领域处于国内领先地位，其硬脑膜补片等核心产品具备技术壁垒，但具体市场占有率未公开披露。公司通过“产学研医”协同模式强化竞争力，2024年研发投入占营收比重达18%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 冠昊生物（300238） | 再生医学材料及植入器械研发企业，覆盖神经外科、眼科等领域 | 2024年硬脑膜补片产品线营收占比超65%，国内首创生物角膜植片实现产业化 |
| 三博脑科（301293） | 神经外科领域高值耗材供应商，布局脑机接口技术 | 2024年神经介入产品营收增长28%，市占率位列国产前三 |
| 正海生物（300653） | 口腔修复膜和生物膜主导企业，拓展活性生物骨领域 | 活性生物骨2024年获批上市，潜在市场规模超20亿元 |
| 迈普医学（301033） | 专注于高性能植入医疗器械，人工硬脑膜产品线完善 | 2024年人工硬脑膜销售收入破3亿元，覆盖全国800家医疗机构 |
| 佰仁医疗（688198） | 心脏瓣膜及外科软组织修复材料生产商 | 2025年肺动脉带瓣管道完成临床试验，填补国产空白领域 |
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