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慕思股份(001323)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
慕思健康睡眠股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“王炳坤”。公司的主营业务为家具制造行业，主要产品包括床垫、床架、其他三项，床垫占比46.27%，床架占比29.87%，其他占比9.09%。
2024年一季度，公司实现营收12.01亿元，同比增长25.50%。扣非净利润1.33亿元，同比大幅增长36.44%。慕思股份2024年第一季度净利润1.41亿元，业绩同比大幅增长39.48%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,335.76万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长39.48%
本期净利润为1.41亿元，去年同期1.01亿元，同比大幅增长39.48%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,816.24万元，去年同期支出2,374.30万元，同比增长；
但是主营业务利润本期为1.56亿元，去年同期为1.17亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长33.07%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.01亿元 | 9.57亿元 | 25.50% |
| 营业成本 | 5.99亿元 | 4.94亿元 | 21.21% |
| 销售费用 | 3.19亿元 | 2.49亿元 | 27.98% |
| 管理费用 | 8,113.17万元 | 6,456.46万元 | 25.66% |
| 财务费用 | -843.30万元 | -996.93万元 | 15.41% |
| 研发费用 | 4,586.90万元 | 3,408.75万元 | 34.56% |
| 所得税费用 | 2,816.24万元 | 2,374.30万元 | 18.61% |
2024年一季度主营业务利润为1.56亿元，去年同期为1.17亿元，同比大幅增长33.07%。
虽然销售费用本期为3.19亿元，同比增长27.98%，不过（1）营业总收入本期为12.01亿元，同比增长25.50%；（2）毛利率本期为50.15%，同比小幅增长了1.76%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
慕思股份属于家庭装饰品行业，专注于健康睡眠系统的研发、生产与销售，核心产品包括床垫、床架及配套家居产品。 家庭装饰品行业近三年受消费升级驱动，智能化与健康化成为核心增长点。2024年智能家居渗透率突破25%，床垫细分市场复合增长率达8%，预计2025年整体规模超3000亿元。行业整合加速，头部企业通过技术迭代（如AI睡眠监测）和渠道下沉巩固优势，高端定制化产品需求持续释放。
2、市场地位及占有率
慕思股份在国内床垫市场占有率约10%，位居行业前三。2023年软床类产品销量超190万件，营收55.8亿元，智能化产品贡献超30%收入，毛利率50.3%领先同业，线下体验馆覆盖全球20余国，高端市场品牌认知度第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 慕思股份（001323） | 主营健康睡眠系统，智能化床垫领先者 | 2024年AI床垫新品市占率提升至12% |
| 顾家家居（603816） | 全屋家居一体化解决方案提供商 | 2024年软体家具营收占比超55% |
| 喜临门（603008） | 床垫及卧室家具制造商 | 2024年床垫线上销售份额居行业首位 |
| 梦百合（603313） | 记忆棉家居产品龙头 | 海外市场营收占比持续超70% |
| 欧派家居（603833） | 定制家居综合服务商 | 2024年智能睡眠系统营收增长40% |
4、经营评分排名
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