好太太(603848)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
广东好太太科技集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“沈汉标”。公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的现代化智能家居企业，公司主要产品包括以智能晾衣机与智能锁为代表的智能家居产品、控制系统及各系列晾晒产品等；公司作为行业龙头企业，先后获得800多项国家专利，至今已连续4次获评“高新技术企业”；。
根据好太太2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.92亿元，同比小幅增长5.73%。扣非净利润5,540.32万元，同比增长15.75%。好太太2024年第一季度净利润5,544.66万元，业绩同比小幅增长14.99%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,523.98万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为制造业，其中智能家居产品为第一大收入来源，占比84.86%。
1、智能家居产品
2020年-2023年智能家居产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的7.04万元，大幅增长到2023年的14.33亿元。2021年-2023年智能家居产品毛利率呈增长趋势，从2021年的46.04%，增长到了2023年的53.1%。
2、晾衣架产品
2023年晾衣架产品营收2.16亿元，同比去年的2.12亿元基本持平。同期，2023年晾衣架产品毛利率为44.04%，同比去年的37.42%增长了17.69%。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长14.99%
本期净利润为5,544.66万元，去年同期4,821.72万元，同比小幅增长14.99%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出764.16万元，去年同期支出427.29万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为5,687.65万元，去年同期为4,714.13万元，同比增长；（2）其他收益本期为948.33万元，去年同期为636.27万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长20.65%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.92亿元 | 2.76亿元 | 5.73% |
| 营业成本 | 1.40亿元 | 1.50亿元 | -6.39% |
| 销售费用 | 6,410.61万元 | 5,195.43万元 | 23.39% |
| 管理费用 | 2,113.89万元 | 1,886.35万元 | 12.06% |
| 财务费用 | -339.74万元 | -253.73万元 | -33.90% |
| 研发费用 | 1,010.45万元 | 798.65万元 | 26.52% |
| 所得税费用 | 764.16万元 | 427.29万元 | 78.84% |
2024年一季度主营业务利润为5,687.65万元，去年同期为4,714.13万元，同比增长20.65%。
虽然销售费用本期为6,410.61万元，同比增长23.39%，不过（1）营业总收入本期为2.92亿元，同比小幅增长5.73%；（2）毛利率本期为51.94%，同比小幅增长了6.22%，推动主营业务利润同比增长。
全国排名
截止到2025年6月20日，好太太近十二个月的滚动营收为16亿元，在家居用品行业中，好太太的全国排名为4名，全球排名为12名。
家居用品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Newell Brands 纽威品牌 | 545 | -10.54 | -15.53 | -- |
| Ryohin Keikaku 良品计划 | 328 | 13.40 | 21 | 7.03 |
| Reynolds Consumer Products | 266 | 1.29 | 25 | 2.80 |
| 名创优品 | 170 | 19.00 | 26 | 60.07 |
| Samkwang Glass | 159 | 205.03 | 2.21 | -- |
| 亿丰 | 72 | 0.58 | 17 | 9.07 |
| Zojirushi 象印 | 43 | 1.86 | 3.20 | 20.89 |
| 哈尔斯 | 33 | 11.72 | 2.87 | 28.36 |
| 嘉益股份 | 28 | 69.19 | 7.33 | 107.39 |
| 利时集团控股 | 27 | 13.25 | 3.25 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 好太太 | 16 | 2.98 | 2.48 | -6.11 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
广东好太太科技集团股份有限公司属于智能家居行业，核心业务聚焦于智能晾晒与智能安防产品的研发、制造及销售。 智能家居行业近三年保持稳定增长，2021年智能晾衣架市场规模达87亿元，预计2025年将突破102亿元，年复合增长率约4%。行业呈现产品智能化升级、线上渠道占比提升及跨界合作深化趋势，头部企业通过技术迭代与生态整合巩固优势，智能安防、全屋智能系统成为新增长点。
2、市场地位及占有率
好太太为智能晾晒领域龙头企业，市场占有率超30%，稳居行业第一。2024年上半年智能家居产品营收占比达83.94%，核心产品线包括智能晾衣机及科徕尼智能锁，并与华为、阿里等头部企业建立战略合作。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 好太太（603848） | 主营智能晾衣机、智能锁等产品，智能家居领域领军企业 | 2024年上半年营收7.13亿元，智能家居产品营收占比83.94% |
| 奥普家居（603551） | 集成吊顶、浴霸等厨卫电器制造商，布局智能家居领域 | 2024年集成吊顶业务市占率约15%，位列行业前三 |
| 尚品宅配（300616） | 定制化全屋家居解决方案提供商，覆盖智能家居系统 | 2024年定制家具业务营收占比超85%，智能化产品线加速拓展 |
| 索菲亚（002572） | 定制衣柜与全屋定制龙头企业，探索智能收纳系统 | 2024年衣柜品类市占率约8%，智能化生产线提升交付效率 |
| 顾家家居（603816） | 软体家具及全屋家居品牌，布局智能沙发、智能床垫等产品 | 2024年软体家具市占率约10%，智能产品线营收同比增长25% |
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