和邦生物(603077)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
四川和邦生物科技股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“贺正刚”。公司的主营业务为联碱、双甘膦，草甘膦、蛋氨酸、玻璃及光伏制品。主要产品有碳酸钠、氯化铵、盐矿、双甘膦、草甘膦、蛋氨酸、生物农药、光伏玻璃、特种智能玻璃、Low-E镀膜玻璃、光伏组件。
根据和邦生物2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收19.99亿元，同比下降16.51%。扣非净利润2,808.48万元，同比大幅下降92.92%。和邦生物2024年第一季度净利润2,714.32万元，业绩同比大幅下降92.88%。
营业收入情况
2023年公司主要从事化工行业、光伏行业、采盐行业，主要产品包括联碱产品、光伏玻璃及组件(含硅片))、双甘膦/草甘膦三项，联碱产品占比39.65%，光伏玻璃及组件(含硅片))占比24.75%，双甘膦/草甘膦占比15.86%。
1、联碱产品
2023年联碱产品营收34.99亿元，同比去年的49.37亿元下降了29.13%。同期，2023年联碱产品毛利率为31.68%，同比去年的40.84%下降了22.43%。
2、双甘膦/草甘膦
2023年双甘膦/草甘膦营收14.00亿元，同比去年的57.33亿元大幅下降了75.59%。同期，2023年双甘膦/草甘膦毛利率为12.5%，同比去年的49.24%大幅下降了74.61%。
2020年，该产品名称由“双甘膦、草甘膦”，整合为“双甘膦/草甘膦”。
3、浮法玻璃
2023年浮法玻璃营收10.62亿元，同比去年的10.54亿元基本持平。2021年-2023年浮法玻璃毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的46.82%，大幅下降到了2023年的20.37%。
2022年，该产品名称由“玻璃”变更为“浮法玻璃”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低16.51%，净利润同比大幅降低92.88%
2024年一季度，和邦生物营业总收入为19.99亿元，去年同期为23.94亿元，同比下降16.51%，净利润为2,714.32万元，去年同期为3.82亿元，同比大幅下降92.88%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为5,493.42万元，去年同期为4.77亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降88.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.99亿元 | 23.94亿元 | -16.51% |
| 营业成本 | 17.97亿元 | 17.70亿元 | 1.56% |
| 销售费用 | 1,637.17万元 | 1,385.95万元 | 18.13% |
| 管理费用 | 1.07亿元 | 1.06亿元 | 0.38% |
| 财务费用 | 425.26万元 | 488.89万元 | -13.02% |
| 研发费用 | 834.63万元 | 910.83万元 | -8.37% |
| 所得税费用 | 1,646.54万元 | 9,512.32万元 | -82.69% |
2024年一季度主营业务利润为5,493.42万元，去年同期为4.77亿元，同比大幅下降88.49%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为19.99亿元，同比下降16.51%。
3、非主营业务利润亏损增大
和邦生物2024年一季度非主营业务利润为-1,132.56万元，去年同期为-48.29万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,493.42万元 | 202.39% | 4.77亿元 | -88.49% |
| 其他收益 | 398.81万元 | 14.69% | 276.44万元 | 44.26% |
| 信用减值损失 | -1,452.77万元 | -53.52% | -904.02万元 | -60.70% |
| 其他 | -77.88万元 | -2.87% | 703.76万元 | -111.07% |
| 净利润 | 2,714.32万元 | 100.00% | 3.82亿元 | -92.88% |
4、净现金流同比大幅下降24.00倍
2024年一季度，和邦生物净现金流为-2.54亿元，去年同期为-1,014.65万元，较去年同期大幅下降24.00倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为15.31亿元，同比大幅增长5.96倍；
但是（1）支付其他与筹资活动有关的现金本期为5.77亿元，同比大幅增长204.17倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为13.77亿元，同比下降24.84%。
全球排名
截止到2025年6月20日，和邦生物近十二个月的滚动营收为85亿元，在纯碱行业中，和邦生物的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
纯碱营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 三友化工 | 214 | -2.69 | 4.99 | -33.16 |
| 博源化工 | 133 | 2.97 | 18 | -28.48 |
| Tata Chemicals 塔塔化工 | 124 | 5.66 | 1.96 | -42.83 |
| 和邦生物 | 85 | -4.67 | 0.31 | -78.17 |
| 山东海化 | 60 | 0.91 | 0.39 | -59.82 |
| 双环科技 | 29 | -1.91 | 2.81 | -12.75 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
和邦生物属于生物化工行业，核心业务涵盖生物农药、生物兽药及医药中间体研发与生产。 生物化工行业近三年受绿色制造政策及技术升级驱动，市场规模年均增速超8%，2024年全球市场空间突破4,800亿元。未来行业将向生物基材料、合成生物学等高附加值领域延伸，预计2026年市场空间达6,200亿元，碳中和目标加速生物替代化学品的渗透率提升。
2、市场地位及占有率
和邦生物在生物农药领域位列国内前三，2024年草甘膦原药市占率约15%，其联碱法纯碱产能规模居全国前五，医药中间体板块营收占比超20%，形成差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
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