大千生态(603955)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
大千生态环境集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“栾剑洪”。公司主营业务为生态景观规划设计、工程建设、项目运营，苗木种植及销售等生态园林业务，同时布局与主营业务有较强协同效应的生态修复、文旅运营等新兴业务。主要产品及服务有生态建设、设计服务、苗木销售、文旅运营。
根据大千生态2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2,503.53万元，同比下降18.48%。扣非净利润894.95万元，同比大幅增长7.18倍。大千生态2024年第一季度净利润1,228.20万元，业绩同比大幅增长2.32倍。本期经营活动产生的现金流净额为2,391.91万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是生态建设，一块是文旅运营。
1、生态建设
2020年-2023年生态建设营收呈大幅下降趋势，从2020年的9.01亿元，大幅下降到2023年的7,582.11万元。2017年-2023年生态建设毛利率呈大幅下降趋势，从2017年的28.4%，大幅下降到了2023年的-18.91%。
2019年，该产品名称由“工程施工”变更为“生态建设”。
2、文旅运营
2020年-2023年文旅运营营收呈大幅增长趋势，从2020年的2,314.44万元，大幅增长到2023年的4,656.18万元。2023年文旅运营毛利率为43.24%，同比去年的47.22%小幅下降了8.43%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比降低18.48%，净利润同比大幅增加2.32倍
2024年一季度，大千生态营业总收入为2,503.53万元，去年同期为3,070.92万元，同比下降18.48%，净利润为1,228.20万元，去年同期为369.65万元，同比大幅增长2.32倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期收益549.66万元，去年同期收益683.95万元，同比下降；
但是主营业务利润本期为777.50万元，去年同期为-263.39万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2,503.53万元 | 3,070.92万元 | -18.48% |
| 营业成本 | 1,632.41万元 | 2,617.63万元 | -37.64% |
| 销售费用 | 85.60万元 | 97.40万元 | -12.12% |
| 管理费用 | 1,310.47万元 | 1,408.53万元 | -6.96% |
| 财务费用 | -1,410.69万元 | -941.48万元 | -49.84% |
| 研发费用 | 70.67万元 | 107.71万元 | -34.38% |
| 所得税费用 | 435.70万元 | 426.07万元 | 2.26% |
2024年一季度主营业务利润为777.50万元，去年同期为-263.39万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为2,503.53万元，同比下降18.48%，不过（1）财务费用本期为-1,410.69万元，同比大幅下降49.84%；（2）毛利率本期为34.80%，同比大幅增长了20.04%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比下降
大千生态2024年一季度非主营业务利润为886.39万元，去年同期为1,093.49万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 777.50万元 | 63.30% | -263.39万元 | 395.19% |
| 投资收益 | 353.15万元 | 28.75% | 433.90万元 | -18.61% |
| 信用减值损失 | 549.66万元 | 44.75% | 683.95万元 | -19.64% |
| 其他 | -11.68万元 | -0.95% | 10.01万元 | -216.68% |
| 净利润 | 1,228.20万元 | 100.00% | 369.65万元 | 232.26% |
行业分析
1、行业发展趋势
大千生态属于生态园林与景观建设行业，专注于生态环境工程设计与施工、文旅项目开发及生态修复。 生态园林行业近三年受环保政策驱动加速整合，2022年市场规模约3600亿元，年复合增长率6.8%。未来，随着“双碳”目标深化及城市更新需求上升，生态修复与智慧园林技术应用将成核心增长点，预计2025年市场规模突破4500亿元，市政工程与文旅融合项目占比持续提升。
2、市场地位及占有率
大千生态为区域性生态园林龙头企业，以长三角为核心布局全国，2024年在市政园林工程领域市场份额约2.3%，文旅项目营收占比超40%，但行业集中度低，头部企业市占率均不足5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 大千生态（603955） | 聚焦生态景观设计与施工，拓展文旅运营 | 2025年一季度新签生态修复合同额4.2亿元 |
| 东方园林（002310） | 全国性生态工程综合服务商，涉足水环境治理 | 2024年市政园林业务营收占比58% |
| 棕榈股份（002431） | 生态城镇建设运营商，布局乡村振兴项目 | 2025年智慧园林技术研发投入占比7.5% |
| 美晨生态（300237） | 汽车零部件与生态园林双主业协同发展 | 生态板块2024年营收同比增长12% |
| 文科园林（002775） | 以地产园林为基础转型生态环保领域 | 2024年生态修复项目中标率提升至19% |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润1,228.20万元，较上期大幅增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长，2024年一季度主营利润777.50万元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司毛利率在大幅增长，另一方面则是财务费用在大幅下降。
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