中微半导(688380)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
中微半导体(深圳)股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“YANGYONG”。公司的主营业务为集成电路、计算机软件产品、电子及电子相关产品芯片的研发、设计与销售。
根据中微半导2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.05亿元，同比大幅增长56.12%。扣非净利润2,472.85万元，扭亏为盈。中微半导2024年第一季度净利润2,882.73万元，业绩同比大幅下降33.28%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为集成电路，占比高达99.48%，主要产品包括消费电子芯片和小家电控制芯片两项，其中消费电子芯片占比43.54%，小家电控制芯片占比40.87%。
1、消费电子芯片
2023年消费电子芯片营收3.11亿元，同比去年的2.58亿元增长了20.32%。同期，2023年消费电子芯片毛利率为4.37%，同比去年的37.16%大幅下降了88.24%。
2、小家电控制芯片
2023年小家电控制芯片营收2.92亿元，同比去年的2.66亿元小幅增长了9.52%。同期，2023年小家电控制芯片毛利率为27.17%，同比去年的43.49%大幅下降了37.53%。
3、工业控制芯片
2023年工业控制芯片营收7,815.59万元，同比去年的7,978.12万元基本持平。同期，2023年工业控制芯片毛利率为22.52%，同比去年的43.86%大幅下降了48.65%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比大幅增加56.12%，净利润同比大幅降低33.28%
2024年一季度，中微半导营业总收入为2.05亿元，去年同期为1.32亿元，同比大幅增长56.12%，净利润为2,882.73万元，去年同期为4,320.67万元，同比大幅下降33.28%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为1,890.34万元，去年同期为-708.60万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为2,525.25万元，去年同期为53.50万元，同比大幅增长。
但是公允价值变动收益本期为-2,541.30万元，去年同期为4,633.95万元，由盈转亏。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.05亿元 | 1.32亿元 | 56.12% |
| 营业成本 | 1.50亿元 | 1.03亿元 | 46.36% |
| 销售费用 | 300.46万元 | 429.56万元 | -30.05% |
| 管理费用 | 723.93万元 | 626.61万元 | 15.53% |
| 财务费用 | 73.80万元 | -423.56万元 | 117.42% |
| 研发费用 | 2,463.99万元 | 2,920.37万元 | -15.63% |
| 所得税费用 | -54.70万元 | 360.47万元 | -115.17% |
2024年一季度主营业务利润为1,890.34万元，去年同期为-708.60万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为2.05亿元，同比大幅增长56.12%；（2）毛利率本期为26.75%，同比增长了4.89%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
中微半导2024年一季度非主营业务利润为937.69万元，去年同期为5,389.89万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,890.34万元 | 65.58% | -708.60万元 | 366.77% |
| 投资收益 | 548.23万元 | 19.02% | 577.75万元 | -5.11% |
| 公允价值变动收益 | -2,541.30万元 | -88.16% | 4,633.95万元 | -154.84% |
| 资产减值损失 | 332.75万元 | 11.54% | - | |
| 其他收益 | 2,525.25万元 | 87.60% | 53.50万元 | 4620.16% |
| 其他 | 89.20万元 | 3.09% | 124.83万元 | -28.55% |
| 净利润 | 2,882.73万元 | 100.00% | 4,320.67万元 | -33.28% |
全球排名
截止到2025年6月20日，中微半导近十二个月的滚动营收为9.12亿元，在MCU行业中，中微半导的全球营收规模排名为9名，全国排名为3名。
MCU营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Texas Instruments 德州仪器 | 1124 | -5.17 | 345 | -14.83 |
| STMicroelectronics 意法半导体 | 954 | 1.31 | 112 | -8.01 |
| NXP 恩智浦 | 907 | 4.47 | 180 | 10.29 |
| Renesas 瑞萨 | 669 | 10.69 | 109 | 19.85 |
| Microchip Technology 微芯科技 | 316 | -13.58 | -0.04 | -- |
| 新唐 Nuvoton Technology | 78 | -8.34 | 0.53 | -57.87 |
| 兆易创新 | 74 | -4.74 | 11 | -22.15 |
| 中颖电子 | 13 | -3.48 | 1.34 | -28.74 |
| 中微半导 | 9.12 | -6.32 | 1.37 | -44.14 |
| 伟诠电 Weltrend Semiconductor | 7.53 | -4.93 | 0.67 | -28.41 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中微半导属于集成电路设计行业，聚焦数模混合信号芯片及MCU（微控制器）研发。 近三年，集成电路设计行业受益于智能家居、汽车电子及工业控制需求增长，市场规模年均增速超15%，2025年全球MCU市场规模预计突破300亿美元。未来，高集成度SoC芯片、车规级芯片及AIoT融合方案将成为核心增长点，国产替代加速推动本土企业技术升级。
2、市场地位及占有率
中微半导在国内MCU领域处于第二梯队，家电控制芯片细分市场占据约3%-5%份额，主要客户包括美的、格力等头部家电厂商，在消费电子和电机控制领域逐步渗透，但高端工控及汽车电子市场仍需突破。
3、主要竞争对手
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