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明阳电路(300739)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
深圳明阳电路科技股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“张佩珂”。公司的主营业务为印制线路板。
2024年一季度，公司实现营收3.76亿元，同比小幅下降12.71%。扣非净利润963.13万元，同比大幅下降58.98%。明阳电路2024年第一季度净利润853.61万元，业绩同比大幅下降65.01%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低12.71%，净利润同比大幅降低65.01%
2024年一季度，明阳电路营业总收入为3.76亿元，去年同期为4.31亿元，同比小幅下降12.71%，净利润为853.61万元，去年同期为2,439.26万元，同比大幅下降65.01%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1,775.19万元，去年同期为2,802.10万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,014.74万元，去年同期损失468.26万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为-666.61万元，去年同期为-408.77万元，亏损增大。
2、主营业务利润同比大幅下降36.65%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.76亿元 | 4.31亿元 | -12.71% |
| 营业成本 | 2.87亿元 | 3.24亿元 | -11.43% |
| 销售费用 | 1,508.13万元 | 895.51万元 | 68.41% |
| 管理费用 | 2,811.65万元 | 3,260.43万元 | -13.76% |
| 财务费用 | 604.97万元 | 1,038.91万元 | -41.77% |
| 研发费用 | 1,909.09万元 | 2,322.25万元 | -17.79% |
| 所得税费用 | 53.64万元 | 96.94万元 | -44.66% |
2024年一季度主营业务利润为1,775.19万元，去年同期为2,802.10万元，同比大幅下降36.65%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.76亿元，同比小幅下降12.71%；（2）毛利率本期为23.64%，同比小幅下降了1.10%。
3、非主营业务利润亏损增大
明阳电路2024年一季度非主营业务利润为-867.94万元，去年同期为-265.90万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,775.19万元 | 207.96% | 2,802.10万元 | -36.65% |
| 投资收益 | 289.57万元 | 33.92% | 180.21万元 | 60.69% |
| 公允价值变动收益 | -666.61万元 | -78.09% | -408.77万元 | -63.08% |
| 资产减值损失 | -1,014.74万元 | -118.88% | -468.26万元 | -116.70% |
| 其他收益 | 388.17万元 | 45.47% | 242.51万元 | 60.06% |
| 信用减值损失 | 115.85万元 | 13.57% | 79.83万元 | 45.12% |
| 其他 | 29.82万元 | 3.49% | 108.59万元 | -72.54% |
| 净利润 | 853.61万元 | 100.00% | 2,439.26万元 | -65.01% |
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行业分析
1、行业发展趋势
明阳电路属于印刷电路板（PCB）制造业。 近三年，全球PCB行业受益于5G通信、新能源汽车及消费电子需求增长，2023年市场规模超800亿美元，预计2025年将突破900亿美元。行业向高密度、高精度及环保工艺升级，国内企业凭借成本和技术优势加速替代进口，头部厂商聚焦高频高速板、IC载板等高端领域，市场集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
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