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中富电路(300814)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
深圳中富电路股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王昌民”。产品方面，印制电路板为第一大收入来源，占比91.18%。
2024年一季度，公司实现营收2.97亿元，同比小幅下降5.19%。扣非净利润658.03万元，同比大幅下降53.72%。中富电路2024年第一季度净利润1,134.91万元，业绩同比下降22.09%。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降22.09%
本期净利润为1,134.91万元，去年同期1,456.69万元，同比下降22.09%。
净利润同比下降的原因是：
虽然其他收益本期为451.33万元，去年同期为74.98万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1,030.62万元，去年同期为1,386.22万元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失468.00万元，去年同期损失127.16万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期收益21.27万元，去年同期收益332.17万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降25.65%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.97亿元 | 3.13亿元 | -5.19% |
| 营业成本 | 2.52亿元 | 2.67亿元 | -5.42% |
| 销售费用 | 505.76万元 | 669.59万元 | -24.47% |
| 管理费用 | 868.30万元 | 745.98万元 | 16.40% |
| 财务费用 | 386.11万元 | 119.02万元 | 224.40% |
| 研发费用 | 1,474.87万元 | 1,558.93万元 | -5.39% |
| 所得税费用 | -27.81万元 | 143.51万元 | -119.38% |
2024年一季度主营业务利润为1,030.62万元，去年同期为1,386.22万元，同比下降25.65%。
虽然毛利率本期为15.03%，同比有所增长了0.21%，不过营业总收入本期为2.97亿元，同比小幅下降5.19%，导致主营业务利润同比下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中富电路属于印制电路板（PCB）制造业。 印制电路板行业近三年受5G通信、新能源汽车及消费电子驱动，市场规模年均增速达6.8%，2024年全球产值突破890亿美元。未来，高频高速PCB需求将持续增长，AI服务器和智能驾驶领域成为新增长点，预计2027年行业规模超1100亿美元，国内厂商加速高端化替代。
2、市场地位及占有率
中富电路在国内PCB行业处于中游梯队，专注中小批量板领域，2024年营收规模约18.3亿元，细分领域市占率约1.2%。其客户涵盖华为、比亚迪等头部企业，在工控及汽车电子领域供货占比超25%。
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