复旦微电(688385)2024年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
上海复旦微电子集团股份有限公司于2021年上市。公司是一家从事超大规模集成电路的设计、开发、测试，并为客户提供系统解决方案的专业公司。公司主要产品包括安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA芯片和集成电路测试服务。
根据复旦微电2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8.93亿元，同比小幅增长10.30%。扣非净利润1.55亿元，同比小幅下降13.93%。复旦微电2024年第一季度净利润1.58亿元，业绩同比下降18.60%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为设计及销售集成电路，占比高达94.44%，主要产品包括FPGA及其他芯片、非挥发性存储器、安全与识别芯片三项，FPGA及其他芯片占比31.98%，非挥发性存储器占比30.32%，安全与识别芯片占比24.39%。
1、FPGA及其他芯片
2021年-2023年FPGA及其他芯片营收呈大幅增长趋势，从2021年的4.27亿元，大幅增长到2023年的11.31亿元。2021年-2023年FPGA及其他芯片毛利率呈下降趋势，从2021年的84.71%，下降到了2023年的84.59%。
2、非挥发性存储器
2021年-2023年非挥发性存储器营收呈大幅增长趋势，从2021年的7.21亿元，大幅增长到2023年的10.72亿元。2023年非挥发性存储器毛利率为64.25%，同比去年的65.28%基本持平。
3、安全与识别芯片
2023年安全与识别芯片营收8.63亿元，同比去年的9.76亿元小幅下降了11.62%。同期，2023年安全与识别芯片毛利率为35.89%，同比去年的54.46%大幅下降了34.1%。
4、智能电表芯片
2023年智能电表芯片营收2.74亿元，同比去年的5.95亿元大幅下降了53.96%。同期，2023年智能电表芯片毛利率为39.4%，同比去年的64.31%大幅下降了38.73%。
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降18.60%
本期净利润为1.58亿元，去年同期1.94亿元，同比下降18.60%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期收益270.06万元，去年同期损失1,157.96万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失702.59万元，去年同期损失2,078.29万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1.53亿元，去年同期为2.26亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降32.21%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.93亿元 | 8.09亿元 | 10.30% |
| 营业成本 | 3.87亿元 | 2.69亿元 | 43.91% |
| 销售费用 | 6,003.96万元 | 5,868.65万元 | 2.31% |
| 管理费用 | 3,587.11万元 | 3,586.81万元 | 0.01% |
| 财务费用 | 917.31万元 | -139.73万元 | 756.49% |
| 研发费用 | 2.45亿元 | 2.19亿元 | 11.83% |
| 所得税费用 | 1,664.55万元 | 1,377.91万元 | 20.80% |
2024年一季度主营业务利润为1.53亿元，去年同期为2.26亿元，同比大幅下降32.21%。
虽然营业总收入本期为8.93亿元，同比小幅增长10.30%，不过毛利率本期为56.65%，同比下降了10.12%，导致主营业务利润同比大幅下降。
全球排名
截止到2025年6月20日，复旦微电近十二个月的滚动营收为36亿元，在可编程器件行业中，复旦微电的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
可编程器件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Intel 英特尔 | 3817 | -12.41 | -1348.38 | -- |
| 紫光国微 | 55 | 1.04 | 12 | -15.49 |
| Lattice Semiconductor 莱迪思 | 37 | -0.38 | 4.39 | -13.94 |
| 复旦微电 | 36 | 11.68 | 5.73 | 3.63 |
| 上海复旦 | 36 | 11.68 | 5.73 | 3.63 |
| 安路科技 | 6.52 | -1.33 | -2.05 | -- |
| 成都华微 | 6.04 | 3.91 | 1.22 | -10.93 |
| QuickLogic 快辑 | 1.45 | 16.61 | -0.28 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
复旦微电属于集成电路设计行业，专注于半导体芯片的研发与产业化。 集成电路设计行业近三年受AI、物联网及汽车电子驱动，全球市场规模从2022年的5000亿美元增至2024年的5800亿美元，年复合增长率约8%。中国政策扶持下，国产替代加速，2024年本土设计企业营收占比超20%。未来趋势聚焦先进制程（如3nm工艺）、车规级芯片及AI加速器，预计2025年全球市场达6500亿美元，中国占比提升至25%。
2、市场地位及占有率
复旦微电在国内FPGA（现场可编程门阵列）领域居领先地位，2024年FPGA市占率约15%，智能卡芯片市占率超20%。其高可靠芯片在航天、金融等领域形成技术壁垒，但AI芯片领域份额不足5%，面临头部企业挤压。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 复旦微电（688385） | 聚焦FPGA、安全与识别芯片，覆盖工业与消费电子 | FPGA市占率国内第二（15%），2024年高可靠芯片营收同比增30% |
| 兆易创新（603986） | NOR Flash存储器龙头，拓展MCU和传感器芯片 | 2024年存储芯片出货量全球第三，车规级MCU通过特斯拉认证 |
| 紫光国微（002049） | 智能安全芯片及特种集成电路供应商 | 智能卡芯片市占率超35%，2024年特种芯片营收占比达48% |
| 韦尔股份（603501） | CMOS图像传感器设计企业，布局汽车CIS | 2024年手机CIS市占率全球第三，车用CIS出货量同比增50% |
| 卓胜微（300782） | 射频前端芯片供应商，主攻5G和物联网市场 | 2024年射频开关市占率全球第五，5G模组进入华为供应链 |
1、经营分析总结
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