冠石科技(605588)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
南京冠石科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张建巍”。公司主营业务为半导体显示器件及特种胶粘材料的研发、生产和销售，其中半导体显示器件包括偏光片、功能性器件、信号连接器、液晶面板、生产辅耗材及OCA光学胶等。
根据冠石科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.76亿元，同比增长22.67%。扣非净利润886.21万元，同比大幅下降44.30%。冠石科技2024年第一季度净利润1,045.71万元，业绩同比大幅下降37.46%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为制造业，占比高达90.61%，其中半导体显示器件为第一大收入来源，占比87.67%。
1、半导体显示器件
2021年-2023年半导体显示器件营收呈大幅下降趋势，从2021年的12.80亿元，大幅下降到2023年的7.84亿元。2021年-2023年半导体显示器件毛利率呈增长趋势，从2021年的12.79%，增长到了2023年的15.56%。
2、特种胶粘材料
2023年特种胶粘材料营收7,443.69万元，同比去年的7,574.34万元基本持平。2021年-2023年特种胶粘材料毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的18.27%，小幅下降到了2023年的16.04%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比增加22.67%，净利润同比大幅降低37.46%
2024年一季度，冠石科技营业总收入为2.76亿元，去年同期为2.25亿元，同比增长22.67%，净利润为1,045.71万元，去年同期为1,672.01万元，同比大幅下降37.46%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期收益8.23万元，去年同期支出207.82万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为242.36万元，去年同期为32.39万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为672.90万元，去年同期为1,733.18万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降61.18%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.76亿元 | 2.25亿元 | 22.67% |
| 营业成本 | 2.42亿元 | 1.86亿元 | 29.81% |
| 销售费用 | 359.92万元 | 247.47万元 | 45.44% |
| 管理费用 | 910.79万元 | 818.32万元 | 11.30% |
| 财务费用 | 318.13万元 | 93.46万元 | 240.40% |
| 研发费用 | 1,005.06万元 | 830.15万元 | 21.07% |
| 所得税费用 | -8.23万元 | 207.82万元 | -103.96% |
2024年一季度主营业务利润为672.90万元，去年同期为1,733.18万元，同比大幅下降61.18%。
虽然营业总收入本期为2.76亿元，同比增长22.67%，不过毛利率本期为12.14%，同比下降了4.83%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
冠石科技2024年一季度非主营业务利润为364.57万元，去年同期为146.46万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 672.90万元 | 64.35% | 1,733.18万元 | -61.18% |
| 其他收益 | 242.36万元 | 23.18% | 32.39万元 | 648.22% |
| 其他 | 122.43万元 | 11.71% | 129.81万元 | -5.69% |
| 净利润 | 1,045.71万元 | 100.00% | 1,672.01万元 | -37.46% |
4、净现金流由负转正
2024年一季度，冠石科技净现金流为7,329.22万元，去年同期为-1,376.19万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为2,800.00万元，同比大幅下降84.44%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.26亿元，同比大幅增长9.29倍。
但是（1）取得借款收到的现金本期为3.50亿元，同比大幅增长188.07%；（2）投资支付的现金本期为1.68亿元，同比大幅下降41.05%。
行业分析
1、行业发展趋势
冠石科技属于半导体材料行业，核心产品为半导体制造关键材料光学掩膜版（MASK）半导体掩膜版行业近三年受算力需求驱动加速发展，全球市场规模复合增长率超12%，2025年国内需求预计突破50亿元。AI芯片掩膜版用量较传统芯片增长3倍，高端制程国产化率不足5%，未来三年国产替代将释放超2倍市场空间，45nm以下制程技术突破是核心竞争焦点
2、市场地位及占有率
冠石科技在国内掩膜版领域处于技术突破阶段，其28-45nm产线为当前国内最先进布局，预计2025年投产后可覆盖国内15%的中高端需求，目前平板显示用掩膜版市占率约8%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 冠石科技(605588) | 半导体掩膜版及偏光片制造商 | 2025年45nm掩膜版产线投产，平板显示掩膜版2024年营收占比58% |
| 清溢光电(688138) | 光掩膜版全制程供应商 | 2024年平板显示掩膜版市占率32%，半导体用掩膜版营收占比19% |
| 菲利华(300395) | 半导体用石英材料龙头 | 2024年半导体领域营收占比41%，石英掩膜基板市占率25% |
| 江丰电子(300666) | 高纯溅射靶材制造商 | 2024年半导体靶材市占率18%，配套掩膜版材料营收超6亿元 |
| 中芯国际(688981) | 晶圆代工龙头企业 | 自建130nm掩膜版产线，2024年自供比例达75% |
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