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药石科技(300725)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
南京药石科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“杨民民”。公司的主营业务为药物研发与生产相关业务，主要产品包括药物开发及商业化阶段的产品和服务和药物研究阶段的产品和服务两项，其中药物开发及商业化阶段的产品和服务占比79.96%，药物研究阶段的产品和服务占比20.01%。
2024年一季度，公司实现营收3.78亿元，同比基本持平。扣非净利润4,142.66万元，同比基本持平。药石科技2024年第一季度净利润4,948.54万元，业绩同比小幅下降14.32%。
PART 1
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比小幅下降14.32%
本期净利润为4,948.54万元，去年同期5,775.60万元，同比小幅下降14.32%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为5,225.60万元，去年同期为3,845.51万元，同比大幅增长；
但是（1）所得税费用本期支出611.90万元，去年同期收益369.55万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-207.27万元，去年同期为728.12万元，由盈转亏；（3）资产减值损失本期损失774.83万元，去年同期损失117.82万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长35.89%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.78亿元 | 3.83亿元 | -1.56% |
| 营业成本 | 2.16亿元 | 2.10亿元 | 3.01% |
| 销售费用 | 1,411.61万元 | 1,306.13万元 | 8.08% |
| 管理费用 | 4,704.53万元 | 4,933.20万元 | -4.64% |
| 财务费用 | 811.66万元 | 2,089.90万元 | -61.16% |
| 研发费用 | 3,451.31万元 | 4,839.32万元 | -28.68% |
| 所得税费用 | 611.90万元 | -369.55万元 | 265.58% |
2024年一季度主营业务利润为5,225.60万元，去年同期为3,845.51万元，同比大幅增长35.89%。
主营业务利润同比大幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 3,451.31万元 | -28.68% | 营业总收入 | 3.78亿元 | -1.56% |
| 财务费用 | 811.66万元 | -61.16% | 毛利率 | 42.69% | -2.55% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
药石科技属于医药研发服务行业，聚焦药物分子砌块及中间体领域。 近三年，全球药物分子砌块行业受益于创新药研发投入增长，市场规模年复合增速超12%，2025年预计突破200亿美元。行业向高效化、定制化、AI驱动方向升级，中国企业在全球供应链中占比持续提升至25%以上，未来聚焦复杂分子合成技术突破及国际化产能布局。
2、市场地位及占有率
药石科技为全球药物分子砌块领域核心供应商，技术壁垒显著，核心产品市占率约8%-10%，客户覆盖全球Top20药企中的18家，在公斤级以上商业化订单中占据领先地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 药石科技（300725） | 专注药物分子砌块研发及生产 | 2025年分子砌块领域技术授权收入占比超35%，全球TOP3供应商 |
| 药明康德（603259） | 综合型CRO/CDMO一体化服务平台 | 2025年化学合成业务营收占比约42%，全球最大小分子CDMO企业 |
| 康龙化成（300759） | 临床前CRO及CMC服务提供商 | 2025年实验室化学业务增速达28%，国内临床前CRO市占率约19% |
| 泰格医药（300347） | 临床CRO领域龙头企业 | 2025年临床试验技术服务收入占比61%，国内临床CRO市场份额超30% |
| 凯莱英（002821） | 小分子CDMO及新兴疗法服务商 | 2025年商业化阶段项目收入占比超65%，连续反应技术应用项目占比达40% |
4、经营评分排名
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