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苏豪时尚(600287)2024年中报深度解读:净利润近3年整体呈现下降趋势,存货周转率提升

江苏舜天股份有限公司于2000年上市。公司主营业务由贸易和投资两部分组成。产品主要包括服装(贸易)、服装(生产)、机电产品、化工产品、海产品、钢材、酒水、药品、仓储服务等。

2024年半年度,公司实现营收14.33亿元,同比下降15.80%。扣非净利润3,208.82万元,同比小幅下降10.32%。苏豪时尚2024年半年度净利润4,072.21万元,业绩同比下降21.64%。本期经营活动产生的现金流净额为4.85亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,商品流通收入为第一大收入来源,占比90.90%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
商品流通收入 13.03亿元 90.9% 13.76%
服装加工收入 9,409.97万元 6.56% 4.17%
其他业务 3,638.71万元 2.54% -

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、净利润同比下降21.64%

本期净利润为4,072.21万元,去年同期5,196.45万元,同比下降21.64%。

净利润同比下降的原因是:

虽然(1)营业外利润本期为139.86万元,去年同期为-1,022.55万元,扭亏为盈;(2)所得税费用本期支出543.22万元,去年同期支出1,340.57万元,同比大幅增长。

但是(1)主营业务利润本期为3,992.16万元,去年同期为6,144.37万元,同比大幅下降;(2)公允价值变动收益本期为-2,105.66万元,去年同期为-292.92万元,亏损增大。

2、主营业务利润同比大幅下降35.03%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 14.33亿元 17.02亿元 -15.80%
营业成本 12.25亿元 14.67亿元 -16.48%
销售费用 1.04亿元 1.19亿元 -12.90%
管理费用 5,346.68万元 4,708.98万元 13.54%
财务费用 522.37万元 224.24万元 132.96%
研发费用 -
所得税费用 543.22万元 1,340.57万元 -59.48%

2024年半年度主营业务利润为3,992.16万元,去年同期为6,144.37万元,同比大幅下降35.03%。

虽然毛利率本期为14.52%,同比小幅增长了0.70%,不过营业总收入本期为14.33亿元,同比下降15.80%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、净现金流由负转正

2024年半年度,ST舜天净现金流为3.26亿元,去年同期为-1.60亿元,由负转正。

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资占总资产28.89%,收益占净利润17.52%,投资主体为股票投资

在2024年半年度报告中,ST舜天用于金融投资的资产为10.32亿元,占总资产的28.89%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为713.3万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
南京聚隆科技股份有限公司 3.18亿元
厦门银行股份有限公司 2.66亿元
紫金财产保险股份有限公司 2.41亿元
其他 2.07亿元
合计 10.32亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入和交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 273.33万元
投资收益 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 2,176.16万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -1,736.18万元
合计 713.3万元

PART 4
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存货周转率提升

2024年半年度,企业存货周转率为3.23,在2023年半年度到2024年半年度ST舜天存货周转率从2.78提升到了3.23,存货周转天数从64天减少到了55天。2024年半年度ST舜天存货余额合计3.89亿元,占总资产的10.90%,同比去年的5.98亿元大幅下降34.88%。

(注:2020年中计提存货97.51万元。)

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

ST舜天属于批发业,核心业务包括服装出口贸易、国内贸易及化工产品特许经营。 近三年批发业受全球供应链波动及消费需求疲软影响,市场规模增速放缓,2023年行业营收同比下滑约6.8%。未来行业将加速向数字化供应链及垂直领域整合转型,预计2025年跨境电商和绿色供应链将成为增长点,头部企业市占率有望提升至15%以上。

2、市场地位及占有率

ST舜天在服装出口贸易领域具备区域性优势,2023年营收占江苏服装出口市场份额约2.8%,但在全国批发业综合排名处于中游水平,化工特许经营业务贡献超30%毛利。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
ST舜天(600287) 主营服装出口贸易及化工特许经营 2024年化工业务营收占比超35%
ST沪科(600608) 综合贸易及供应链服务商 2024年供应链业务营收占比超50%
东方创业(600278) 跨境贸易与物流一体化企业 2024年跨境电商增速达18%
苏豪弘业(600128) 纺织品进出口与金融服务双主业 纺织出口业务毛利率维持12%
汇鸿集团(600981) 大宗商品贸易及环保产业运营商 2024年环保业务营收增长23%

4、经营评分排名

苏豪时尚在2024年中报经营评分排名为第3238名,在贸易行业中排名为10名。

贸易经营评分前三名(及苏豪时尚)


公司 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报 2023年中报
兰生股份 75 17 85 57 86
上海物贸 67 46 73 54 72
凯瑞德 66 16 29 14 12
苏豪时尚 56 42 54 44 61

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