申通地铁(600834)2024年中报解读:净利润近5年整体呈现下降趋势,金融投资回报率低
上海申通地铁股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“上海市国有资产监督管理委员会”。公司主要从事公共交通运维管理业务,新能源相关业务,融资租赁及商业保理业务。主要服务是无人驾驶地铁、机场捷运系统、有轨电车、分布式光伏发电、充电桩、融资租赁及商业保理。
根据申通地铁2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收1.84亿元,同比小幅增长10.42%。扣非净利润2,764.52万元,同比下降17.79%。申通地铁2024年半年度净利润3,098.99万元,业绩同比小幅下降13.51%。
主营业务构成
公司主要产品包括地铁运营服务和融资租赁、商业保理两项,其中地铁运营服务占比69.45%,融资租赁、商业保理占比20.41%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 地铁运营服务 | 1.28亿元 | 69.45% | 16.20% |
| 融资租赁、商业保理 | 3,767.21万元 | 20.41% | 74.52% |
| 光伏发电 | 1,862.11万元 | 10.09% | 64.06% |
| 房租收入 | 8.79万元 | 0.05% | 84.64% |
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降13.51%
本期净利润为3,098.99万元,去年同期3,582.90万元,同比小幅下降13.51%。
净利润同比小幅下降的原因是:
虽然信用减值损失本期损失27.26万元,去年同期损失661.06万元,同比大幅增长;
但是投资收益本期为436.34万元,去年同期为1,740.33万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长5.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.84亿元 | 1.67亿元 | 10.42% |
| 营业成本 | 1.24亿元 | 1.10亿元 | 12.28% |
| 销售费用 | 227.55万元 | 166.29万元 | 36.83% |
| 管理费用 | 1,776.44万元 | 1,779.77万元 | -0.19% |
| 财务费用 | 458.02万元 | 438.77万元 | 4.39% |
| 研发费用 | 95.47万元 | - | |
| 所得税费用 | 909.51万元 | 1,150.81万元 | -20.97% |
2024年半年度主营业务利润为3,419.66万元,去年同期为3,243.25万元,同比小幅增长5.44%。
虽然毛利率本期为32.97%,同比小幅下降了1.11%,不过营业总收入本期为1.84亿元,同比小幅增长10.42%,推动主营业务利润同比小幅增长。
金融投资回报率低
1、金融投资1.4亿元,投资主体的重心由基金投资转变为风险投资
在2024年半年度报告中,申通地铁用于金融投资的资产为1.4亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3.76万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 上实商业保理有限公司 | 1.38亿元 |
| 其他 | 255.78万元 |
| 合计 | 1.4亿元 |
2023半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2023半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 上海建元股权投资基金合伙企业(有限合伙) | 5亿元 |
| 上实商业保理有限公司 | 1.38亿元 |
| 其他 | 296.1万元 |
| 合计 | 6.41亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,全部来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。
2024半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 | 3.76万元 |
| 合计 | 3.76万元 |
2、金融投资资产逐年递减
企业的金融投资资产持续下滑,由2022年中的7.41亿元下滑至2024年中的1.4亿元,变化率为-81.11%,且企业的金融投资收益持续小幅下滑,由2020年中的2,775.6万元小幅下滑至2024年中的3.76万元,变化率为-99.86%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2020年中 | 7.04亿元 | 2,775.6万元 |
| 2021年中 | 7.04亿元 | 2,745.96万元 |
| 2022年中 | 7.41亿元 | 2,374.86万元 |
| 2023年中 | 6.41亿元 | 1,961.05万元 |
| 2024年中 | 1.4亿元 | 3.76万元 |
重大资产负债及变动情况
1、其他非流动资产小幅减少
2024年半年度,申通地铁的其他非流动资产合计14.30亿元,占总资产的59.71%,相较于年初的15.53亿元小幅减少7.86%。
主要原因是剩余期限一年以上的商业保理款减少2,494.68万元。
2024半年度结构情况
| 项目 | 期末价值 | 期初价值 |
|---|---|---|
| 剩余期限一年以上的商业保理款 | 11.76亿元 | 12.01亿元 |
| 定期存单 | 2.55亿元 | 3.52亿元 |
| 合计 | 14.30亿元 | 15.53亿元 |
2、长期应收款减少
2024年半年度,申通地铁的长期应收款合计1.31亿元,占总资产的5.45%,相较于年初的1.63亿元减少20.05%。
主要原因是融资租赁款减少3,277.95万元。
2024半年度结构情况
| 项目 | 期末价值 | 期初价值 |
|---|---|---|
| 融资租赁款 | 1.31亿元 | 1.63亿元 |
| 其中:未实现融资收益 | 1,016.36万元 | 1,435.57万元 |
| 合计 | 1.31亿元 | 1.63亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
申通地铁属于交通运输、仓储和邮政业中的城市轨道交通运营领域。 近三年城市轨道交通行业受政策驱动稳步扩容,但部分区域市场趋于饱和,2023年全国运营里程增速降至5.2%。未来行业将聚焦智能化改造、绿色能源应用及多元化营收模式探索,预计2025年新能源供电系统渗透率超30%,非票务收入占比提升至15%以上,市场空间突破5000亿元。