建研院(603183)2024年中报解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比小幅增长，坏账收回提高利润
苏州市建筑科学研究院集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“吴小翔”。公司的主营业务为工程设计、工程检测、工程设计与咨询、工程监理、项目管理、全过程咨询、建筑节能、碳中和、职业培训、城市更新、老旧小区改造、特种施工、绿色建材的研发、生产与销售以及精密检测仪器的研发与制造等。
根据建研院2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.69亿元，同比小幅增长9.03%。扣非净利润1,717.63万元，同比下降21.33%。建研院2024年半年度净利润2,886.76万元，业绩同比小幅下降8.43%。
主营业务构成
公司主要产品包括工程检测和工程设计两项，其中工程检测占比72.44%，工程设计占比10.03%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工程检测 | 2.67亿元 | 72.44% | 54.21% |
| 工程设计 | 3,694.98万元 | 10.03% | 29.69% |
| 商品销售 | 2,767.09万元 | 7.51% | 10.19% |
| 工程监理 | 2,169.71万元 | 5.89% | 56.26% |
| 其他技术服务 | 701.74万元 | 1.9% | 55.18% |
| 其他业务 | 824.89万元 | 2.23% | - |
净利润同比小幅下降但现金流净额同比小幅增长
1、净利润同比小幅下降8.43%
本期净利润为2,886.76万元，去年同期3,152.56万元，同比小幅下降8.43%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益1,312.30万元，去年同期收益456.17万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1,842.02万元，去年同期为2,720.46万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降32.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.69亿元 | 3.38亿元 | 9.03% |
| 营业成本 | 1.95亿元 | 1.73亿元 | 12.66% |
| 销售费用 | 2,156.02万元 | 1,934.84万元 | 11.43% |
| 管理费用 | 9,691.16万元 | 8,039.63万元 | 20.54% |
| 财务费用 | -110.80万元 | -10.01万元 | -1007.14% |
| 研发费用 | 3,308.45万元 | 3,335.14万元 | -0.80% |
| 所得税费用 | 941.56万元 | 738.03万元 | 27.58% |
2024年半年度主营业务利润为1,842.02万元，去年同期为2,720.46万元，同比大幅下降32.29%。
虽然营业总收入本期为3.69亿元，同比小幅增长9.03%，不过（1）管理费用本期为9,691.16万元，同比增长20.54%；（2）毛利率本期为46.99%，同比小幅下降了1.70%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
建研院2024年半年度非主营业务利润为1,986.30万元，去年同期为1,170.14万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,842.02万元 | 63.81% | 2,720.46万元 | -32.29% |
| 资产减值损失 | 430.33万元 | 14.91% | 308.83万元 | 39.34% |
| 信用减值损失 | 1,312.30万元 | 45.46% | 456.17万元 | 187.68% |
| 其他 | 322.71万元 | 11.18% | 433.22万元 | -25.51% |
| 净利润 | 2,886.76万元 | 100.00% | 3,152.56万元 | -8.43% |
坏账收回提高利润，近3年回款周期稳定
2024半年度，企业应收账款合计5.83亿元，占总资产的29.28%，相较于去年同期的5.26亿元小幅增长10.99%。
1、冲回利润1,281.46万元，收回坏账提高利润
2024年半年度，企业信用减值冲回利润1,312.30万元，其中主要是应收账款坏账损失1,281.46万元。
2、回款周期稳定
本期，企业应收账款周转率为0.63。同比上期无明显变化，企业的经营状况稳定。
（注：2020年中计提坏账330.95万元，2021年中计提坏账150.05万元，2022年中计提坏账14.07万元，2023年中计提坏账419.38万元，2024年中计提坏账1281.46万元。）
商誉占有一定比重
在2024年半年度报告中，建研院形成的商誉为3.21亿元，占净资产的19.63%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 中测行 | 2.16亿元 | |
| 吴江检测中心 | 2,638.53万元 | |
| 宏达检测 | 2,574.38万元 | |
| 其他 | 5,314.14万元 | |
| 商誉总额 | 3.21亿元 |
商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为中测行、吴江检测中心和宏达检测。
1、中测行
收购情况
2019年末，企业斥资2.91亿元的对价收购中测行100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅7,476.77万元，也就是说这笔收购的溢价率高达288.54%，形成的商誉高达2.16亿元，占当年净资产的21.61%。
2、吴江检测中心
发展历程
吴江检测中心的历年业绩数据如下表所示：
公司历年业绩数据
| 吴江检测中心 | 营业收入 | 净利润 |
|---|---|---|
| 2017年末 | 3,468.97万元 | 1,659.47万元 |
| 2018年末 | 3,056.25万元 | 996.39万元 |
| 2019年末 | - | - |
| 2020年末 | - | - |
| 2021年末 | - | - |
| 2022年末 | - | - |
| 2023年末 | - | - |
| 2024年中 | - | - |
3、宏达检测
（1） 收购情况
2021年末，企业斥资3,382.83万元的对价收购宏达检测51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅808.45万元，也就是说这笔收购的溢价率高达318.43%，形成的商誉高达2,574.38万元，占当年净资产的1.79%。
（2） 发展历程
宏达检测承诺在2019年至2022年实现业绩分别不低于3200万元、3424万元、3664万元、3920万元，累计不低于1.42亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
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