西高院(688334)2024年中报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
西安高压电器研究院股份有限公司于2023年上市。公司主要从事电气领域检验检测、计量、认证及技术咨询服务业务，开展相关技术研究、标准制修订及行业管理和服务工作。
根据西高院2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.14亿元，同比小幅增长13.17%。扣非净利润8,970.61万元，同比增长25.91%。西高院2024年半年度净利润9,942.52万元，业绩同比增长22.66%。
主营业务构成
产品方面，检测服务为第一大收入来源，占比94.54%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 检测服务 | 2.97亿元 | 94.54% | 52.78% |
| 其他业务 | 835.97万元 | 2.66% | -10.43% |
| 技术研究与技术咨询 | 601.08万元 | 1.92% | 74.52% |
| 计量服务 | 255.05万元 | 0.81% | 33.05% |
| 认证服务 | 22.57万元 | 0.07% | -395.97% |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长22.66%
本期净利润为9,942.52万元，去年同期8,105.69万元，同比增长22.66%。
净利润同比增长的原因是：
虽然其他收益本期为724.17万元，去年同期为1,112.51万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为7,939.67万元，去年同期为6,647.87万元，同比增长；（2）投资收益本期为2,182.47万元，去年同期为1,248.11万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比增长19.43%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.14亿元 | 2.77亿元 | 13.17% |
| 营业成本 | 1.54亿元 | 1.45亿元 | 5.87% |
| 销售费用 | 704.21万元 | 516.31万元 | 36.39% |
| 管理费用 | 3,736.80万元 | 3,771.12万元 | -0.91% |
| 财务费用 | -453.03万元 | -188.05万元 | -140.91% |
| 研发费用 | 3,550.23万元 | 1,944.30万元 | 82.60% |
| 所得税费用 | 1,323.29万元 | 1,067.03万元 | 24.02% |
2024年半年度主营业务利润为7,939.67万元，去年同期为6,647.87万元，同比增长19.43%。
虽然研发费用本期为3,550.23万元，同比大幅增长82.60%，不过（1）营业总收入本期为3.14亿元，同比小幅增长13.17%；（2）毛利率本期为51.03%，同比小幅增长了3.38%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
西高院2024年半年度非主营业务利润为3,326.14万元，去年同期为2,473.62万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,939.67万元 | 79.86% | 6,647.87万元 | 19.43% |
| 投资收益 | 2,182.47万元 | 21.95% | 1,248.11万元 | 74.86% |
| 其他 | 1,171.56万元 | 11.78% | 1,276.74万元 | -8.24% |
| 净利润 | 9,942.52万元 | 100.00% | 8,105.69万元 | 22.66% |
4、研发费用大幅增长
本期研发费用为3,550.23万元，同比大幅增长82.6%。研发费用大幅增长的原因是：
（1）技术外协及咨询费本期为852.51万元，去年同期为48.70万元，同比大幅增长了近17倍。
（2）职工薪酬本期为1,473.42万元，去年同期为1,230.56万元，同比增长了19.74%。
（3）材料费本期为264.05万元，去年同期为39.66万元，同比大幅增长了近6倍。
（4）其他本期为204.15万元，去年同期为7.02万元，同比大幅增长了近28倍。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,473.42万元 | 1,230.56万元 |
| 技术外协及咨询费 | 852.51万元 | 48.70万元 |
| 折旧与摊销 | 608.87万元 | 576.57万元 |
| 材料费 | 264.05万元 | 39.66万元 |
| 其他 | 351.38万元 | 48.81万元 |
| 合计 | 3,550.23万元 | 1,944.30万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
西高院属于电力设备检验检测行业，聚焦特高压及智能电网领域的技术服务。 近三年电力设备检测行业受特高压建设及新能源并网需求驱动，年复合增长率约8%，2024年市场规模达180亿元。未来随着全球能源转型及电网智能化升级，检测技术向高电压、大容量、数字化方向迭代，预计2025年市场规模将突破200亿元，特高压检测细分领域增速超行业平均水平。
2、市场地位及占有率
西高院在高压开关检测领域市占率超30%，位居国内前三；特高压断路器试验能力国际领先，2024年完成全球首次800kV/80kA断路器T100s试验，核心检测业务营收占比超65%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 西高院（688334） | 特高压检测技术国际领先，覆盖输变配电全领域 | 2025年特高压检测业务订单量同比增长22%，占营收比重提升至68% |
| 电科院（300215） | 高压电器检测龙头企业，具备全电压等级试验能力 | 2024年高压检测业务营收占比25%，新能源检测实验室投入超2亿元 |
| 国检集团（603060） | 综合性检验认证机构，涉足新能源设备检测 | 2025年新能源检测业务收入增长18%，中标多个省级电网项目 |
| 华测检测（300012） | 第三方检测行业龙头，布局智能电网检测 | 2025年输配电检测领域市占率12%，新建高海拔试验基地 |
| 广电计量（002967） | 计量检测服务商，拓展电力设备可靠性评估 | 2025年智能电网检测订单同比增长30%，研发投入占比达15% |
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