万林物流(603117)2024年中报解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润扭亏为盈
江苏万林现代物流股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“樊继波”。公司主营业务致力于进口木材供应链管理的综合物流服务，依托在木材进口供应链管理领域的行业地位，发挥自身在进口木材供应链管理领域的专业优势。
根据万林物流2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.50亿元，同比大幅下降34.51%。扣非净利润1,221.78万元，扭亏为盈。万林物流2024年半年度净利润1,625.23万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为2,407.48万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要从事装卸业务、基础物流、贸易代理。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 装卸业务 | 1.27亿元 | 84.33% | 24.57% |
| 基础物流 | 1,345.10万元 | 8.96% | 98.27% |
| 其他业务 | 750.03万元 | 4.99% | 58.63% |
| 贸易代理 | 258.04万元 | 1.72% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 装卸业务 | 1.27亿元 | 84.33% | 24.57% |
| 基础物流 | 1,345.10万元 | 8.96% | 98.27% |
| 其他业务 | 750.03万元 | 4.99% | 58.63% |
| 贸易代理 | 258.04万元 | 1.72% | - |
信用减值损失由损失变为收益推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比大幅降低34.51%，净利润扭亏为盈
2024年半年度，万林物流营业总收入为1.50亿元，去年同期为2.29亿元，同比大幅下降34.51%，净利润为1,625.23万元，去年同期为-3,524.65万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）信用减值损失本期收益790.29万元，去年同期损失2,838.95万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为878.72万元，去年同期为-1,116.99万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.50亿元 | 2.29亿元 | -34.51% |
| 营业成本 | 9,887.60万元 | 1.77亿元 | -44.23% |
| 销售费用 | 95.19万元 | 111.67万元 | -14.76% |
| 管理费用 | 3,163.88万元 | 5,071.32万元 | -37.61% |
| 财务费用 | 611.56万元 | 211.57万元 | 189.05% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 513.35万元 | 534.86万元 | -4.02% |
2024年半年度主营业务利润为878.72万元，去年同期为-1,116.99万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为1.50亿元，同比大幅下降34.51%，不过毛利率本期为34.17%，同比大幅增长了11.47%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润扭亏为盈
万林物流2024年半年度非主营业务利润为1,259.85万元，去年同期为-1,872.80万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 878.72万元 | 54.07% | -1,116.99万元 | 178.67% |
| 投资收益 | 353.36万元 | 21.74% | 395.83万元 | -10.73% |
| 信用减值损失 | 790.29万元 | 48.63% | -2,838.95万元 | 127.84% |
| 其他 | 167.37万元 | 10.30% | 353.28万元 | -52.63% |
| 净利润 | 1,625.23万元 | 100.00% | -3,524.65万元 | 146.11% |
4、净现金流由负转正
2024年半年度，万林物流净现金流为9,442.62万元，去年同期为-2,463.98万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.36亿元，同比大幅下降52.48%；
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为6,569.86万元，同比大幅下降66.44%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为1.08亿元，同比增长1.08亿元；（3）支付其他与经营活动有关的现金本期为1.67亿元，同比下降26.57%。
行业分析
1、行业发展趋势
万林物流属于中国A股市场的综合物流服务行业，主营大宗商品供应链管理与多式联运业务。 近三年中国物流行业受电商驱动及供应链升级影响，市场规模年均增速约6.8%，2024年预计达19.8万亿元，但增速较2022年峰值放缓。未来趋势聚焦智能化（如AI调度渗透率超30%）、绿色物流（新能源运输设备占比提升至25%）及跨境物流（RCEP区域业务年增15%+），2025年行业规模或突破21万亿元。
2、市场地位及占有率
万林物流在国内大宗物流细分领域位列区域龙头企业，木材进口供应链市占率约2.5%，但全国综合物流竞争力较弱，核心业务集中于华东及长江沿线港口，2024年H1营收占比超60%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万林物流（603117） | 专注木材、矿产等大宗商品供应链服务，拥有港口仓储及多式联运网络 | 2025年木材进口物流市占率约2.5%，位列细分领域前三 |
| 华贸物流（603128） | 跨境综合物流龙头，覆盖空运、海运及跨境电商物流 | 2024年国际空运货代业务营收占比超55% |
| 中储股份（600787） | 央企背景的大宗商品仓储及供应链服务商，布局智能仓储 | 2024年钢材仓储量突破3000万吨，市占率约4.2% |
| 飞力达（300240） | 电子信息产业供应链服务商，提供VMI和保税物流 | 2025年半导体物流业务营收同比增长18% |
| 嘉诚国际（603535） | 跨境电商物流一体化服务商，自有保税仓储超50万㎡ | 2024年跨境电商物流营收占比达42% |
1、经营分析总结
请下载并登录APP，即可阅读全文
