昊华科技(600378)2024年中报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比下降,其他收益对净利润有较大贡献
昊华化工科技集团股份有限公司于2001年上市。公司的主要业务为高端氟材料、电子气体、高端制造化工材料及碳减排业务等。主要产品有氟材料、特种气体、特种橡塑制品、精细化学品、工程咨询及技术服务。
2024年半年度,公司实现营收64.96亿元,同比大幅增长50.94%。扣非净利润3.69亿元,同比下降26.05%。昊华科技2024年半年度净利润5.59亿元,业绩同比小幅增长11.23%。本期经营活动产生的现金流净额为7,923.40万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括高端制造化工材料、高端氟材料、工程技术服务三项,高端制造化工材料占比40.66%,高端氟材料占比22.61%,工程技术服务占比20.06%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 高端制造化工材料 | 14.07亿元 | 40.66% | - |
| 高端氟材料 | 7.82亿元 | 22.61% | - |
| 工程技术服务 | 6.94亿元 | 20.06% | - |
| 电子化学品 | 3.90亿元 | 11.26% | - |
| 其他业务 | 1.87亿元 | 5.41% | - |
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降26.25%
本期净利润为3.71亿元,去年同期5.03亿元,同比下降26.25%。
净利润同比下降的原因是(1)主营业务利润本期为3.38亿元,去年同期为4.13亿元,同比下降;(2)其他收益本期为8,259.00万元,去年同期为1.06亿元,同比下降;(3)信用减值损失本期损失2,898.63万元,去年同期损失817.12万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降18.12%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 34.59亿元 | 43.04亿元 | -19.63% |
| 营业成本 | 25.10亿元 | 32.46亿元 | -22.69% |
| 销售费用 | 7,160.89万元 | 6,358.78万元 | 12.61% |
| 管理费用 | 2.36亿元 | 2.29亿元 | 3.12% |
| 财务费用 | 977.62万元 | 171.54万元 | 469.90% |
| 研发费用 | 2.55亿元 | 3.09亿元 | -17.37% |
| 所得税费用 | 3,741.72万元 | 5,025.77万元 | -25.55% |
2024年半年度主营业务利润为3.38亿元,去年同期为4.13亿元,同比下降18.12%。
虽然毛利率本期为27.45%,同比小幅增长了2.88%,不过营业总收入本期为34.59亿元,同比下降19.63%,导致主营业务利润同比下降。
3、净现金流由正转负
2024年半年度,昊华科技净现金流为-9.34亿元,去年同期为3,484.47万元,由正转负。
净现金流由正转负原因是:
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 28.68亿元 | -18.96% | 偿还债务支付的现金 | 1.59亿元 | -81.98% |
| 取得借款收到的现金 | 3.85亿元 | -59.33% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 18.70亿元 | -18.22% |
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 3.39亿元 | 1404.12% |
其他收益对净利润有较大贡献
2024年半年度,公司的其他收益为8,259.00万元,占净利润比重为22.27%,较去年同期减少22.11%。
其他收益明细
| 项目 | 2024半年度 | 2023半年度 |
|---|---|---|
| 建设项目补助 | 3,158.83万元 | 1,952.08万元 |
| 专项补助 | 2,190.10万元 | 1,062.69万元 |
| 科研项目补助 | 1,914.07万元 | 7,357.06万元 |
| 其他 | 996.00万元 | 232.18万元 |
| 合计 | 8,259.00万元 | 1.06亿元 |
追加投入2.6万吨/年高性能有机氟材料项目
2024半年度,昊华科技在建工程余额合计21.85亿元,相较期初的16.19亿元大幅增长了34.93%。主要在建的重要工程是2.6万吨/年高性能有机氟材料项目、民用航空轮胎项目等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 2.6万吨/年高性能有机氟材料项目 | 11.76亿元 | 5.28亿元 | 39.82万元 | 86.00 |
| 民用航空轮胎项目 | 4.64亿元 | 7,438.59万元 | - | 98.35 |
| 退城入园项目 | 2.13亿元 | 1,444.46万元 | - | 45.00 |
2.6万吨/年高性能有机氟材料项目(大额新增投入项目)
建设目标:建设2.6万吨/年高性能有机氟材料项目,以满足国内市场对高性能有机氟材料的需求,提高企业经济效益、抗风险能力和可持续发展能力。
建设内容:该项目位于四川省自贡市沿滩高新技术产业园区,建设内容包括高性能有机氟材料生产线及相关配套设施,形成完整的高性能有机氟材料生产能力。
存货周转率大幅下降
2024年半年度,企业存货周转率为2.57,在2023年半年度到2024年半年度昊华科技存货周转率从4.25大幅下降到了2.57,存货周转天数从42天增加到了70天。2024年半年度昊华科技存货余额合计11.38亿元,占总资产的7.55%,同比去年的10.19亿元小幅增长11.77%。
(注:2022年中计提存货2484.04元,2023年中计提存货130.61万元,2024年中计提存货578.66万元。)
应收账款周转率下降
2024半年度,企业应收账款合计22.48亿元,占总资产的14.36%,相较于去年同期的19.40亿元增长15.85%。
本期,企业应收账款周转率为1.81。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从2.34下降到了1.81,平均回款时间从76天增加到了99天,回款周期增长,企业的回款能力有所下降。
(注:2020年中计提坏账2565.91万元,2021年中计提坏账1888.41万元,2022年中计提坏账2056.49万元,2023年中计提坏账1124.25万元,2024年中计提坏账3233.16万元。)
行业分析
1、行业发展趋势
昊华科技属于化工新材料行业,核心业务涵盖高端氟材料、电子化学品及特种化学品领域。 化工新材料行业近三年受环保政策驱动和新能源需求拉动,市场规模稳步扩张,2024年全球市场规模突破8000亿元,年复合增长率超8%。未来行业将向绿色化、高端化发展,高性能材料国产替代加速,预计2027年市场空间达1.2万亿元,细分领域如含氟聚合物、电子特气等增速领跑。
2、市场地位及占有率
昊华科技为国内氟材料及电子化学品领域头部企业,2024年通过并购中化蓝天实现制冷剂产能跃居行业第三,含氟聚合物市占率约12%,电子特气在半导体领域覆盖国内70%以上头部晶圆厂。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 昊华科技(600378) | 中国中化旗下化工新材料平台,业务涵盖氟材料、电子化学品及航空化工材料 | 2024年含氟聚合物产能达15万吨,第三代制冷剂配额占比12% |
| 巨化股份(600160) | 国内氟化工龙头,主营氟制冷剂、含氟聚合物及基础化工产品 | 2024年制冷剂市占率25%,四代制冷剂技术储备领先 |
| 三美股份(603379) | 专注氟碳化学品,产品包括制冷剂、发泡剂及无机氟化物 | 第三代制冷剂配额占比15%,2024年出口额占营收40% |
| 永和股份(605020) | 垂直一体化氟化工企业,覆盖萤石资源至含氟高分子材料 | 2024年氟聚合物产能扩至8万吨,市占率提升至8% |
| 东阳光(600673) | 多元化材料企业,涵盖电极箔、氟树脂及医药中间体 | 2024年氟树脂营收占比18%,新能源用PVDF产能突破2万吨 |
4、经营评分排名
昊华科技在2024年中报经营评分排名为第1961名,在工业工程行业中排名为7名。