巨化股份(600160)2024年中报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期有所下降，在建工程转入16.09亿元，固定资产增长
浙江巨化股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要业务为基本化工原料、食品包装材料、氟化工原料及后续产品的研发、生产与销售。
2024年半年度，公司实现营收120.80亿元，同比增长19.65%。扣非净利润7.94亿元，同比大幅增长73.97%。巨化股份2024年半年度净利润9.18亿元，业绩同比大幅增长86.86%。
主营业务构成
公司主要产品包括制冷剂、其他、石化材料三项，制冷剂占比35.76%，其他占比19.23%，石化材料占比16.69%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制冷剂 | 43.19亿元 | 35.76% | 27.81% |
| 其他 | 23.23亿元 | 19.23% | 5.19% |
| 石化材料 | 20.16亿元 | 16.69% | 9.07% |
| 基础化工产品及其它 | 17.82亿元 | 14.75% | 17.30% |
| 其他业务 | 16.39亿元 | 13.57% | - |
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期有所下降
1、营业总收入同比增加19.65%，净利润同比大幅增加87.97%
2024年半年度，巨化股份营业总收入为120.80亿元，去年同期为100.96亿元，同比增长19.65%，净利润为9.24亿元，去年同期为4.91亿元，同比大幅增长87.97%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为9.26亿元，去年同期为4.49亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1.06亿元，去年同期为3,741.75万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长106.24%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 120.80亿元 | 100.96亿元 | 19.65% |
| 营业成本 | 100.59亿元 | 86.63亿元 | 16.11% |
| 销售费用 | 9,212.18万元 | 1.01亿元 | -9.03% |
| 管理费用 | 4.08亿元 | 3.66亿元 | 11.56% |
| 财务费用 | 2,444.57万元 | -1,587.74万元 | 253.97% |
| 研发费用 | 5.41亿元 | 4.98亿元 | 8.48% |
| 所得税费用 | 1.30亿元 | 6,832.20万元 | 90.31% |
2024年半年度主营业务利润为9.26亿元，去年同期为4.49亿元，同比大幅增长106.24%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为120.80亿元，同比增长19.65%；（2）毛利率本期为16.73%，同比增长了2.54%。
25亿元的对外股权投资
在2024半年度报告中，巨化股份用于对外股权投资的资产为24.81亿元，对外股权投资所产生的收益为5,352.36万元。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益5,352.45万元和处置外股权投资的收益-888.37元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2024年中资产 | 2024年中收益 |
|---|---|---|
| 中巨芯科技有限公司 | 8.03亿元 | 606.33万元 |
| iGasUSAInc | 7.46亿元 | 3,118.83万元 |
| 巨化集团财务有限责任公司 | 6.71亿元 | 1,651.62万元 |
| 其他 | 2.61亿元 | -24.32万元 |
| 合计 | 24.81亿元 | 5,352.45万元 |
1、中巨芯科技有限公司
中巨芯科技有限公司业务性质为制造业。
同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
| 中巨芯科技有限公司 | 持有股权（%）直接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2024年中 | - | 606.33万元 | 8.03亿元 |
| 2023年中 | 35.20 | 669.38万元 | 4.27亿元 |
| 2023年末 | - | 610.03万元 | 8亿元 |
| 2022年末 | - | 305.7万元 | 4.2亿元 |
| 2021年末 | - | 1,246.51万元 | 4.13亿元 |
| 2020年末 | 39.00 | 557.65万元 | 3.92亿元 |
| 2019年末 | 39.00 | -196.11万元 | 3.86亿元 |
| 2018年末 | 39.00 | -323.23万元 | 3.88亿元 |
| 2017年末 | - | 0元 | 3.9亿元 |
2、iGasUSAInc
iGasUSAInc业务性质为商业。
从下表可以明显的看出，iGasUSAInc带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2018年末的-2.97%增长至7.32%。同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
| iGasUSAInc | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年中 | 34.00 | 0元 | 3,118.83万元 | 7.46亿元 |
| 2023年中 | 34.00 | 0元 | 1.01亿元 | 7.55亿元 |
| 2023年末 | 34.00 | 0元 | 4,777.92万元 | 7.14亿元 |
| 2022年末 | 34.00 | 0元 | 3.3亿元 | 6.53亿元 |
| 2021年末 | 34.00 | 0元 | 2.31亿元 | 2.94亿元 |
| 2020年末 | - | 0元 | 2,556万元 | 8,787.51万元 |
| 2019年末 | - | 0元 | -13.98万元 | 6,753.86万元 |
| 2018年末 | - | 6,831.7万元 | -202.6万元 | 6,655.22万元 |
3、巨化集团财务有限责任公司
巨化集团财务有限责任公司业务性质为金融业。
从近几年可以明显的看出，巨化集团财务有限责任公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2013年末的0%增长至5.42%。同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
| 巨化集团财务有限责任公司 | 持有股权（%）直接 | 持有股权（%）间接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年中 | 46.00 | - | 0元 | 1,651.62万元 | 6.71亿元 |
| 2023年中 | 46.00 | - | 0元 | 1,760.17万元 | 6.47亿元 |
| 2023年末 | 46.00 | - | 0元 | 3,413.44万元 | 6.55亿元 |
| 2022年末 | 46.00 | - | 0元 | 3,101.06万元 | 6.3亿元 |
| 2021年末 | 46.00 | - | 0元 | 2,887.93万元 | 5.99亿元 |
| 2020年末 | 46.00 | - | 0元 | 3,177.94万元 | 5.7亿元 |
| 2019年末 | 46.00 | - | 0元 | 3,184.85万元 | 5.38亿元 |
| 2018年末 | 46.00 | - | 1.84亿元 | 2,161.42万元 | 5.06亿元 |
| 2017年末 | 30.00 | - | 0元 | 0元 | 3.01亿元 |
| 2016年末 | 30.00 | - | 0元 | 1,298.19万元 | 2.85亿元 |
| 2015年末 | 30.00 | - | 4,672万元 | 1,339.3万元 | 2.72亿元 |
| 2014年末 | 40.00 | 40.00 | 0元 | 693.09万元 | 2.07亿元 |
| 2013年末 | - | - | 2亿元 | 0元 | 2亿元 |
从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2020年中的11.39亿元小幅上升至2024年中的24.81亿元，增长率为117.85%。而企业的对外股权投资收益持续下滑，由2022年中的1.7亿元下滑至2024年中的5,352.36万元，增长率为-68.45%。
长期趋势表格
| 年份 | 对外股权投资 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2020年中 | 11.39亿元 | 1,894.72万元 |
| 2021年中 | 11.97亿元 | 5,295.92万元 |
| 2022年中 | 15.68亿元 | 1.7亿元 |
| 2023年中 | 19.73亿元 | 1.22亿元 |
| 2024年中 | 24.81亿元 | 5,352.36万元 |
应收账款周转率增长
2024半年度，企业应收账款合计14.33亿元，占总资产的5.29%，相较于去年同期的13.57亿元小幅增长5.62%。
本期，企业应收账款周转率为10.27。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从8.64增长到了10.27，平均回款时间从20天减少到了17天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。
（注：2021年中计提坏账968.97万元，2022年中计提坏账246.27万元，2023年中计提坏账2200.36万元，2024年中计提坏账1886.04万元。）
行业分析
1、行业发展趋势
巨化股份属于氟化工行业，核心业务涵盖氟制冷剂、含氟聚合物及电子化学材料等领域。 氟化工行业近三年受新能源、半导体等下游需求驱动，市场规模持续扩容，2023年国内氟材料市场规模突破800亿元。未来行业将聚焦高端化发展，PVDF、湿电子化学品等产品在锂电、光伏领域需求激增，预计2025年全球氟聚合物市场规模将超1200亿元，年复合增长率约8%。
2、市场地位及占有率
巨化股份是国内氟化工龙头企业，三代制冷剂市场份额约35%-40%，PVDF产能居全球前列，并通过产业链整合强化成本及技术优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 巨化股份（600160） | 国内氟化工全产业链龙头，覆盖制冷剂、含氟聚合物等 | 2025年三代制冷剂产能达50万吨，全球市占率约38% |
| 三美股份（603379） | 专注氟制冷剂及氟发泡剂，产业链覆盖氢氟酸至终端产品 | 2025年三代制冷剂营收占比超85%，产能规模位居行业第二 |
| 永和股份（605020） | 主营氟碳化学品及含氟高分子材料，布局锂电级PVDF | 2025年PVDF产能规划超5万吨，重点拓展新能源领域 |
| 东岳硅材（300821） | 有机硅及氟材料制造商，母公司东岳集团为氟化工巨头 | 2025年氟橡胶产能扩至3万吨，配套新能源车密封材料 |
| 昊华科技（600378） | 高端氟材料供应商，产品含含氟特气及锂电粘结剂 | 2025年PTFE产能达2万吨，主供5G及半导体领域 |
4、经营评分排名
巨化股份在2024年中报经营评分排名为第1289名，在氟化工行业中排名为2名。
氟化工经营评分前三名
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 三美股份 | 76 | 53 | 62 | 54 | 64 |
| 巨化股份 | 75 | 54 | 76 | 57 | 71 |
| 永和股份 | 65 | 47 | 66 | 53 | 70 |
5、全球排名
请下载并登录APP，即可阅读全文
