海尔智家(600690)2024年中报解读：净利润近4年整体呈现上升趋势，商誉占有一定比重
海尔智家股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“海尔集团公司”。公司是一家电器类公司。公司主要从事电冰箱、空调器、电冰柜、洗衣机、热水器、洗碗机、燃气灶等家电及其相关产品生产经营,以及日日顺商业流通业务。
根据海尔智家2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1,356.22亿元，同比小幅增长3.03%。扣非净利润101.60亿元，同比增长18.09%。海尔智家2024年半年度净利润106.07亿元，业绩同比增长17.29%。
主营业务构成
公司主要产品包括电冰箱、洗衣机、空调、厨电四项，电冰箱占比30.13%，洗衣机占比21.70%，空调占比21.39%，厨电占比14.84%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电冰箱 | 408.59亿元 | 30.13% | 30.74% |
| 洗衣机 | 294.27亿元 | 21.7% | 32.90% |
| 空调 | 290.11亿元 | 21.39% | 29.14% |
| 厨电 | 201.22亿元 | 14.84% | 31.47% |
| 水家电 | 78.92亿元 | 5.82% | 41.94% |
| 其他业务 | 83.13亿元 | 6.12% | - |
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长17.29%
本期净利润为106.07亿元，去年同期90.44亿元，同比增长17.29%。
净利润同比增长的原因是主营业务利润本期为119.56亿元，去年同期为102.91亿元，同比增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比增长16.18%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,356.22亿元 | 1,316.29亿元 | 3.03% |
| 营业成本 | 941.06亿元 | 915.58亿元 | 2.78% |
| 销售费用 | 186.88亿元 | 187.69亿元 | -0.43% |
| 管理费用 | 51.86亿元 | 54.62亿元 | -5.04% |
| 财务费用 | 5,891.92万元 | -934.93万元 | 730.20% |
| 研发费用 | 50.89亿元 | 50.26亿元 | 1.26% |
| 所得税费用 | 21.32亿元 | 20.70亿元 | 2.99% |
2024年半年度主营业务利润为119.56亿元，去年同期为102.91亿元，同比增长16.18%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为1,356.22亿元，同比小幅增长3.03%；（2）毛利率本期为30.61%，同比有所增长了0.17%。
商誉占有一定比重
在2024年半年度报告中，海尔智家形成的商誉为243.42亿元，占净资产的22.42%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| GEAppliances | 211.78亿元 | |
| 其他 | 31.64亿元 | |
| 商誉总额 | 243.42亿元 |
商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为GEAppliances。
行业分析
1、行业发展趋势
海尔智家属于家用电器行业，核心业务覆盖智能家居产品研发、制造及生态服务。 近三年，家用电器行业加速向智能化、高端化、绿色化转型，市场空间持续扩容。智能家居需求增长推动传统家电企业升级产品线，物联网技术促进生态融合，行业集中度提升。预计未来五年，中国智能家居市场规模复合增长率超10%，2025年有望突破万亿元，节能技术迭代与场景化解决方案将成为竞争关键。
2、市场地位及占有率
海尔智家在家电行业稳居第一梯队，2024年冰箱、洗衣机市场份额分别达44.2%和47.2%，空调市占率超20%，热水器全渠道份额居首，高端品牌卡萨帝在6千元以上价位段持续领先。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海尔智家（600690） | 全球智慧家庭生态品牌，覆盖全品类智能家电 | 2024年冰箱市占率44.2%，洗衣机47.2%，高端品牌卡萨帝营收占比超30% |
| 美的集团（000333） | 多元化家电及工业技术集团 | 空调市占率30%，智能小家电营收占比提升至25% |
| 格力电器（000651） | 空调行业龙头企业 | 空调市占率35%，2024年净利率12% |
| 海信家电（000921） | 白电与厨电综合制造商 | 冰箱市占率15%，中央空调业务营收增长18% |
| 长虹美菱（000521） | 冰箱与空调核心供应商 | 中低端冰箱市占率12%，冷链业务拓展加速 |
1、经营分析总结
近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润106.07亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润119.56亿元，较去年同期有所增长。
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