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雪祺电气(001387)2024年中报深度解读:冰箱毛利率大幅提升,存货周转率下降

2024年半年度,公司实现营收9.33亿元,同比小幅下降12.49%。扣非净利润3,861.58万元,同比下降24.48%。雪祺电气2024年半年度净利润3,919.72万元,业绩同比大幅下降30.21%。

PART 1
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冰箱毛利率大幅提升

1、主营业务构成

公司的主营业务为电气机械和器材制造业,其中冰箱为第一大收入来源,占比88.92%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电气机械和器材制造业 9.18亿元 98.34% 11.81%
其他业务 1,546.67万元 1.66% 31.51%
分产品 营业收入 占比 毛利率
冰箱 8.30亿元 88.92% 11.42%
商用展示柜及其他 8,787.50万元 9.42% 15.41%
其他业务 1,546.67万元 1.66% 31.51%

2、冰箱收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2024年半年度公司营收9.33亿元,与去年同期的10.66亿元相比,小幅下降了12.49%,主要是因为冰箱本期营收8.30亿元,去年同期为9.07亿元,同比小幅下降了8.52%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
冰箱 8.30亿元 9.07亿元 -8.52%
其他业务 1.03亿元 1.59亿元 -
合计 9.33亿元 10.66亿元 -12.49%

3、冰箱毛利率大幅提升

产品毛利率方面,2024年半年度冰箱毛利率为11.42%,同比大幅增长Infinity%。

4、主营国内市场

从地区营收情况上来看,2024年半年度国内销售6.06亿元,同比大幅下降29.14%,同期海外销售3.27亿元,同比大幅增长54.79%。

PART 2
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金融投资回报率低

金融投资1.83亿元,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,雪祺电气用于金融投资的资产为1.83亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为86.35万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产 1.7亿元
其他 1,267.43万元
合计 1.83亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 -35.48万元
投资收益 理财产品收益 121.83万元
合计 86.35万元

PART 3
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存货周转率下降

2024年半年度,企业存货周转率为5.92,在2023年半年度到2024年半年度雪祺电气存货周转率从8.02下降到了5.92,存货周转天数从22天增加到了30天。2024年半年度雪祺电气存货余额合计1.67亿元,占总资产的8.96%,同比去年的1.28亿元大幅增长30.59%。

(注:2024年中计提存货136.59万元。)

PART 4
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重大资产负债及变动情况

其他流动资产大幅增长

2024年半年度,雪祺电气的其他流动资产合计1.56亿元,占总资产的8.23%,相较于年初的2,180.37万元大幅增长614.85%。

主要原因是理财产品增加1.46亿元。

2024半年度其他流动资产结构


项目 期末余额 期初余额
理财产品 1.46亿元
待摊费用 289.61万元 85.68万元
待抵扣进项税 733.42万元 562.23万元
发行费用 811.32万元
待认证进项税 651.44万元
预交所得税 69.70万元

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

雪祺电气属于家用电器制造行业,专注于冰箱等制冷设备的研发、生产及销售。 近三年,国内家电行业受消费升级与智能化转型驱动,市场规模稳步增长,2024年行业产值预计突破1.8万亿元。未来趋势聚焦节能环保技术迭代、智能家居场景融合及海外市场拓展,2025年智能家电渗透率有望超40%,东南亚和拉美市场或成新增量。

2、市场地位及占有率

雪祺电气在国内冰箱ODM/OEM领域处于第二梯队,2024年商用制冷设备出货量达120万台,占细分市场份额约8%,核心客户包括海尔、美的等头部品牌,供应链整合能力较强。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
雪祺电气(001387) 冰箱ODM制造商,覆盖家用及商用领域 2025年商用设备供货规模突破15亿元
海尔智家(600690) 全球白电龙头,全品类智能家居布局 2025年冰箱全球市占率19.3%
美的集团(000333) 综合性家电巨头,制冷技术领先 2024年冰箱营收占比家电业务28%
海信家电(000921) 主营空调与冰箱,聚焦高端变频技术 2025年商用冷链业务营收同比增35%
长虹美菱(000521) 专业制冷企业,布局生物医疗冷链 2024年医用冷藏设备市占率12%

4、经营评分排名

雪祺电气在2024年中报经营评分排名为第731名,在白电行业中排名为4名。

白电经营评分前三名(及雪祺电气)


公司 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报 2023年中报
TCL智家 85 67 82 88
美的集团 84 61 82 62 84
格力电器 83 55 82 59 78
雪祺电气 73 77 85 85 81

5、全球排名

截止到2025年9月24日,雪祺电气近十二个月的滚动营收为19亿元,在白电行业中,雪祺电气的全国排名为9名,全球排名为17名。

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