新五丰(600975)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
湖南新五丰股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“湖南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为生猪养殖、肉品销售以及饲料加工。公司主要产品包括生猪、肉品和饲料。
根据新五丰2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收14.30亿元,同比增长16.98%。扣非净利润-2.56亿元,较去年同期亏损增大。新五丰2024年第一季度净利润-2.59亿元,业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司主要从事畜牧业、批发和零售、饲料加工,主要产品包括生猪内销和屠宰冷藏业务两项,其中生猪内销占比64.29%,屠宰冷藏业务占比12.08%。
1、生猪内销
2021年-2023年生猪内销营收呈大幅增长趋势,从2021年的7.06亿元,大幅增长到2023年的36.21亿元。2023年生猪内销毛利率为-14.73%,同比去年的9.33%大幅下降了近3倍。
2、屠宰冷藏业务
2023年屠宰冷藏业务营收6.80亿元,同比去年的7.47亿元小幅下降了8.9%。同期,2023年屠宰冷藏业务毛利率为-0.85%,同比去年的3.55%大幅下降了123.94%。
2021年,该产品名称由“屠宰冷藏”变更为“屠宰冷藏业务”。
3、贸易及其他
2023年贸易及其他营收5.39亿元,同比去年的7.19亿元下降了25.02%。同期,2023年贸易及其他毛利率为1.1%,同比去年的1.16%小幅下降了5.17%。
2023年,该产品名称由“贸易及”变更为“贸易及其他”。
4、冻肉
2023年冻肉营收2.70亿元,同比去年的4.51亿元大幅下降了40.09%。同期,2023年冻肉毛利率为-3.04%,同比去年的0.98%大幅下降了近4倍。
2021年,该产品名称由“冻肉销售”变更为“冻肉”。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-2.59亿元,去年同期-2.45亿元,较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是(1)主营业务利润本期为-2.51亿元,去年同期为-2.37亿元,亏损增大;(2)信用减值损失本期损失809.95万元,去年同期损失381.31万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.30亿元 | 12.22亿元 | 16.98% |
| 营业成本 | 15.53亿元 | 13.44亿元 | 15.58% |
| 销售费用 | 703.24万元 | 649.28万元 | 8.31% |
| 管理费用 | 4,337.12万元 | 4,378.38万元 | -0.94% |
| 财务费用 | 6,809.83万元 | 5,738.73万元 | 18.66% |
| 研发费用 | 684.17万元 | 554.67万元 | 23.35% |
| 所得税费用 | -208.03万元 | -5.23万元 | -3877.19% |
2024年一季度主营业务利润为-2.51亿元,去年同期为-2.37亿元,较去年同期亏损增大。
全国排名
截止到2025年6月20日,新五丰近十二个月的滚动营收为70亿元,在养猪行业中,新五丰的全国排名为6名,全球排名为11名。
养猪营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 牧原股份 | 1379 | 20.47 | 179 | 37.33 |
| 温氏股份 | 1049 | 17.33 | 92 | -- |
| 新希望 | 1031 | -6.54 | 4.74 | -- |
| BRF | 803 | 8.28 | 42 | 97.13 |
| Seaboard | 654 | -0.47 | 6.33 | -46.35 |
| 德康农牧 | 225 | 31.40 | 41 | -- |
| 中粮家佳康 | 163 | 7.27 | 5.38 | -- |
| 天邦食品 | 96 | -2.82 | 15 | -- |
| 正邦科技 | 89 | -42.91 | 2.16 | -- |
| Sunjin 尚进 | 88 | -0.90 | 0.29 | -49.66 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 新五丰 | 70 | 52.08 | 0.39 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
新五丰属于生猪养殖及肉类加工行业。 近三年,生猪养殖行业受非洲猪瘟及环保政策影响,中小散户加速退出,规模化养殖占比提升至65%以上。行业市场规模从2022年的1.3万亿元增至2024年的1.6万亿元,年均复合增长率约7%。未来行业将延续集约化、智能化趋势,预计2026年市场规模突破1.8万亿元,头部企业通过垂直整合进一步扩大优势。
2、市场地位及占有率
新五丰作为湖南省国资委控股的生猪全产业链企业,2024年生猪出栏量约460万头,位列全国前十,华中地区市占率超8%。其冷鲜肉品牌在湖南本地商超渠道占有率保持15%以上,但全国性品牌影响力较头部企业仍有差距。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新五丰(600975) | 湖南省属生猪全产业链企业,涵盖育种、养殖、屠宰及肉制品加工 | 2024年生猪出栏量460万头,华中区域自营屠宰产能占比超30% |
| 牧原股份(002714) | 全球最大生猪养殖企业,采用自繁自养一体化模式 | 2024年生猪出栏量7100万头,全国市占率约15% |
| 温氏股份(300498) | 畜禽养殖龙头企业,采用“公司+农户”合作养殖模式 | 2024年生猪出栏量2200万头,华南地区市占率超25% |
| 天康生物(002100) | 西北地区农牧业领军企业,业务涵盖饲料、疫苗及生猪养殖 | 2024年生猪出栏量320万头,新疆区域市场占有率超40% |
| 傲农生物(603363) | 饲料业务起家,加速布局生猪养殖的成长型企业 | 2024年控股猪场产能达600万头,福建区域养殖密度位列前三 |