天润乳业(600419)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
新疆天润乳业股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“新疆生产建设兵团第十二师国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为乳制品制造业，主要产品包括常温乳制品和低温乳制品两项，其中常温乳制品占比56.37%，低温乳制品占比39.81%。
2024年一季度，公司实现营收6.41亿元，同比基本持平。扣非净利润2,267.82万元，同比大幅下降53.64%。天润乳业2024年第一季度净利润51.82万元，业绩同比大幅下降99.09%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低99.09%
2024年一季度，天润乳业营业总收入为6.41亿元，去年同期为6.31亿元，同比基本持平，净利润为51.82万元，去年同期为5,706.88万元，同比大幅下降99.09%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为2,332.51万元，去年同期为5,985.24万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-2,699.96万元，去年同期为-199.98万元，亏损增大。
2、主营业务利润同比大幅下降61.03%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.41亿元 | 6.31亿元 | 1.47% |
| 营业成本 | 5.35亿元 | 5.05亿元 | 6.07% |
| 销售费用 | 3,662.15万元 | 3,517.16万元 | 4.12% |
| 管理费用 | 2,653.67万元 | 1,881.58万元 | 41.03% |
| 财务费用 | 1,024.49万元 | 401.16万元 | 155.38% |
| 研发费用 | 529.69万元 | 519.70万元 | 1.92% |
| 所得税费用 | 303.24万元 | 881.31万元 | -65.59% |
2024年一季度主营业务利润为2,332.51万元，去年同期为5,985.24万元，同比大幅下降61.03%。
虽然营业总收入本期为6.41亿元，同比有所增长1.47%，不过（1）管理费用本期为2,653.67万元，同比大幅增长41.03%；（2）毛利率本期为16.43%，同比下降了3.62%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润由盈转亏
天润乳业2024年一季度非主营业务利润为-1,977.46万元，去年同期为602.95万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,332.51万元 | 4501.42% | 5,985.24万元 | -61.03% |
| 资产减值损失 | -72.97万元 | -140.82% | - | |
| 营业外支出 | 2,724.46万元 | 5257.82% | 251.91万元 | 981.52% |
| 其他收益 | 808.38万元 | 1560.06% | 845.26万元 | -4.36% |
| 其他 | 11.59万元 | 22.37% | 9.60万元 | 20.73% |
| 净利润 | 51.82万元 | 100.00% | 5,706.88万元 | -99.09% |
行业分析
1、行业发展趋势
天润乳业属于乳制品行业，专注于液态奶、酸奶及相关乳制品的研发、生产与销售。 中国乳制品行业近三年保持稳健增长，消费升级推动高端化、功能化产品需求上升，低温鲜奶、奶酪等高附加值品类增速显著。2024年市场规模预计突破6000亿元，未来五年复合增长率约5%-8%，行业集中度持续提升，政策端强化食品安全监管，推动全产业链标准化与技术创新。
2、市场地位及占有率
天润乳业在区域市场（新疆及西北地区）具备较强竞争力，全国市场份额约1.5%-2%，位列行业第二梯队，低温酸奶细分领域市占率居前，但整体规模与头部企业存在差距，需依托差异化产品拓展全国布局。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天润乳业（600419） | 区域性乳企，以低温酸奶和特色乳品为核心 | 2024年低温酸奶西北地区市占率超25% |
| 伊利股份（600887） | 全国乳业龙头，全品类覆盖 | 2024年乳制品整体市占率28.6%，居行业首位 |
| 光明乳业（600597） | 华东区域龙头，重点发展低温鲜奶和奶酪 | 2024年低温鲜奶华东市占率19.3% |
| 新乳业（002946） | 西南地区领先，主打鲜奶和高端乳品 | 2024年鲜奶品类营收占比突破35% |
| 三元股份（600429） | 华北区域乳企，侧重婴幼儿配方奶粉研发 | 2024年奶粉业务营收占比达21% |
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