中红医疗(300981)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈
中红普林医疗用品股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“厦门市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为医疗器械行业，其中健康防护产品为第一大收入来源，占比87.10%。
2024年一季度，公司实现营收5.45亿元，同比增长26.22%。扣非净利润-1,766.05万元，较去年同期亏损有所减小。中红医疗2024年第一季度净利润137.94万元，业绩扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加26.22%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，中红医疗营业总收入为5.45亿元，去年同期为4.32亿元，同比增长26.22%，净利润为137.94万元，去年同期为-436.12万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为1,132.33万元，去年同期为2,628.16万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出448.23万元，去年同期收益422.31万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为805.24万元，去年同期为-2,196.32万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.45亿元 | 4.32亿元 | 26.22% |
| 营业成本 | 4.83亿元 | 3.98亿元 | 21.22% |
| 销售费用 | 3,033.42万元 | 1,959.83万元 | 54.78% |
| 管理费用 | 2,419.35万元 | 2,452.22万元 | -1.34% |
| 财务费用 | -1,485.61万元 | 245.57万元 | -704.95% |
| 研发费用 | 961.21万元 | 528.83万元 | 81.76% |
| 所得税费用 | 448.23万元 | -422.31万元 | 206.14% |
2024年一季度主营业务利润为805.24万元，去年同期为-2,196.32万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为5.45亿元，同比增长26.22%；（2）毛利率本期为11.41%，同比大幅增长了3.65%。
3、非主营业务利润由盈转亏
中红医疗2024年一季度非主营业务利润为-219.07万元，去年同期为1,337.89万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 805.24万元 | 583.78% | -2,196.32万元 | 136.66% |
| 投资收益 | 672.24万元 | 487.36% | 409.76万元 | 64.06% |
| 公允价值变动收益 | 1,132.33万元 | 820.92% | 2,628.16万元 | -56.92% |
| 资产减值损失 | -2,936.88万元 | -2129.17% | -3,487.26万元 | 15.78% |
| 营业外支出 | 91.77万元 | 66.53% | 7.31万元 | 1156.14% |
| 其他收益 | 892.35万元 | 646.93% | 1,134.21万元 | -21.32% |
| 信用减值损失 | 106.25万元 | 77.03% | 643.69万元 | -83.49% |
| 其他 | 6.42万元 | 4.65% | 16.63万元 | -61.43% |
| 净利润 | 137.94万元 | 100.00% | -436.12万元 | 131.63% |
4、净现金流同比大幅增长8.19倍
2024年一季度，中红医疗净现金流为6.34亿元，去年同期为6,899.48万元，同比大幅增长8.19倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为7.23亿元，同比大幅下降46.42%；（2）偿还债务支付的现金本期为3.30亿元，同比大幅增长26.97倍。
但是（1）投资支付的现金本期为5.25亿元，同比大幅下降55.98%；（2）取得借款收到的现金本期为7.50亿元，同比大幅增长120.53%。
行业分析
1、行业发展趋势
中红医疗属于医疗器械行业（医用耗材领域）。 近三年，全球医疗器械行业受疫情催化加速扩容，2020-2022年医用耗材市场规模年均复合增长率达12.3%，2023年后需求逐步回归常态化，但老龄化与医疗消费升级驱动长期增长。未来五年行业增速预计保持在8%-10%，技术创新与国产替代为核心趋势，高值耗材及智能医疗设备成为增长新引擎。
2、市场地位及占有率
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