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湖北宜化(000422)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
湖北宜化化工股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“宜昌市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的核心业务有两块，一块是化工产品，一块是化肥产品，主要产品包括磷酸二铵、聚氯乙烯、尿素、其他氯碱产品四项，磷酸二铵占比26.78%，聚氯乙烯占比26.51%，尿素占比18.72%，其他氯碱产品占比10.02%。
2024年一季度，公司实现营收41.98亿元，同比小幅下降11.03%。扣非净利润1.01亿元，同比大幅下降51.19%。湖北宜化2024年第一季度净利润1.95亿元，业绩同比大幅下降30.10%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降30.10%
本期净利润为1.95亿元，去年同期2.78亿元，同比大幅下降30.10%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失2,536.47万元，去年同期损失7,362.46万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为5,352.40万元，去年同期为1,392.85万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为3,960.72万元，去年同期为1.70亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为1.34亿元，去年同期为1.80亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比大幅下降76.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 41.98亿元 | 47.18亿元 | -11.03% |
| 营业成本 | 37.50亿元 | 41.11亿元 | -8.77% |
| 销售费用 | 2,905.03万元 | 2,844.32万元 | 2.14% |
| 管理费用 | 1.92亿元 | 1.84亿元 | 4.27% |
| 财务费用 | 4,576.54万元 | 5,990.46万元 | -23.60% |
| 研发费用 | 1.24亿元 | 1.45亿元 | -14.80% |
| 所得税费用 | 3,495.23万元 | 1,985.85万元 | 76.01% |
2024年一季度主营业务利润为3,960.72万元，去年同期为1.70亿元，同比大幅下降76.67%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为41.98亿元，同比小幅下降11.03%；（2）毛利率本期为10.66%，同比下降了2.22%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
湖北宜化2024年一季度非主营业务利润为1.90亿元，去年同期为1.29亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,960.72万元 | 20.34% | 1.70亿元 | -76.67% |
| 投资收益 | 1.34亿元 | 69.04% | 1.80亿元 | -25.55% |
| 资产减值损失 | -2,536.47万元 | -13.03% | -7,362.46万元 | 65.55% |
| 其他收益 | 5,352.40万元 | 27.49% | 1,392.85万元 | 284.28% |
| 资产处置收益 | 2,356.74万元 | 12.11% | -312.36万元 | 854.49% |
| 其他 | 1,432.59万元 | 7.36% | 1,264.19万元 | 13.32% |
| 净利润 | 1.95亿元 | 100.00% | 2.78亿元 | -30.10% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
湖北宜化属于化学原料及化学制品制造业，聚焦化肥及化工产品的研发、生产与销售。 近三年，化肥行业受农业政策支持及环保升级驱动，市场空间保持稳定扩张。全球农产品需求刚性增长支撑化肥消费，国内磷化工向高附加值领域转型加速，磷矿伴生资源综合利用成为趋势。预计未来行业集中度提升，具备资源及技术优势的企业将主导高端化、绿色化发展。
2、市场地位及占有率
湖北宜化为国内化肥行业龙头之一，尿素及磷酸二铵产能居前列，双季戊四醇产能亚洲第一、全球第二，细分领域市占率领先，磷矿资源储备及一体化产业链强化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 湖北宜化（000422） | 主营化肥及化工产品，拥有尿素、磷铵及全球领先的双季戊四醇产能 | 双季戊四醇产能6万吨/年居亚洲首位，磷矿年开采能力4000万吨 |
| 云天化（600096） | 综合性磷化工企业，覆盖磷肥、复合肥及精细化工产品 | 磷肥产能超1000万吨/年，国内磷铵市场占有率约15% |
| 兴发集团（600141） | 磷硅盐一体化龙头，产品涵盖磷矿石、黄磷及电子级化学品 | 2024年磷化工产业链营收占比超60%，电子级磷酸市占率国内第一 |
| 中毅达（600610） | 专注精细化工领域，布局双季戊四醇及光固化材料 | 双季戊四醇产能3万吨/年，配套下游PCB光敏树脂产能持续扩张 |
| 澄星股份（600078） | 以磷酸盐产品为核心，覆盖食品级及电子级磷酸 | 磷酸盐产能超80万吨/年，食品添加剂细分领域市占率居前 |
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