骏亚科技(603386)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
广东骏亚电子科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“叶晓彬”。公司主要从事印制电路板的研发、生产和销售,及印制电路板的表面贴装。公司主要产品包括双面板、多层板等（含SMT产品），广泛应用于消费电子、工业控制及医疗、计算机及网络设备、汽车电子、安防电子和航空航天等领域。
根据骏亚科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.84亿元，同比下降15.01%。扣非净利润-1,940.52万元，由盈转亏。骏亚科技2024年第一季度净利润-1,601.73万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为9,155.26万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为PCB行业，其中PCB为第一大收入来源，占比92.03%。
1、PCB
2021年-2023年PCB营收呈小幅下降趋势，从2021年的25.11亿元，小幅下降到2023年的22.34亿元。2020年-2023年PCB毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的19.07%，小幅下降到了2023年的16.42%。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比降低15.01%，净利润由盈转亏
2024年一季度，骏亚科技营业总收入为4.84亿元，去年同期为5.70亿元，同比下降15.01%，净利润为-1,601.73万元，去年同期为1,255.90万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然信用减值损失本期收益100.86万元，去年同期损失703.99万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-2,987.26万元，去年同期为746.92万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.84亿元 | 5.70亿元 | -15.01% |
| 营业成本 | 4.16亿元 | 4.59亿元 | -9.34% |
| 销售费用 | 1,855.93万元 | 1,922.74万元 | -3.48% |
| 管理费用 | 4,327.11万元 | 3,952.06万元 | 9.49% |
| 财务费用 | 653.91万元 | 1,409.19万元 | -53.60% |
| 研发费用 | 2,682.58万元 | 2,890.94万元 | -7.21% |
| 所得税费用 | -707.67万元 | -966.52万元 | 26.78% |
2024年一季度主营业务利润为-2,987.26万元，去年同期为746.92万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为4.84亿元，同比下降15.01%；（2）毛利率本期为14.20%，同比下降了5.36%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
骏亚科技2024年一季度非主营业务利润为677.87万元，去年同期为-457.55万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,987.26万元 | 186.50% | 746.92万元 | -499.94% |
| 其他收益 | 675.66万元 | -42.18% | 452.46万元 | 49.33% |
| 其他 | 23.99万元 | -1.50% | -749.64万元 | 103.20% |
| 净利润 | -1,601.73万元 | 100.00% | 1,255.90万元 | -227.54% |
行业分析
1、行业发展趋势
骏亚科技属于电子电路制造行业，专注于印制电路板（PCB）研发、生产及销售。 全球PCB行业近三年保持稳健增长，2023年市场规模达约890亿美元，通信、消费电子和汽车电子为主要驱动力。未来五年，随着5G基站建设加速、新能源汽车渗透率提升及AI服务器需求爆发，行业年复合增长率预计超5%，2025年市场规模有望突破1000亿美元，高频高速板、高密度互连板等高端产品占比将持续扩大。
2、市场地位及占有率
骏亚科技在国内PCB行业处于中游梯队，2024年营收规模约30亿元，市场占有率不足2%，但凭借华为核心供应商地位及北斗授时系统配套能力，在通信设备细分领域具有差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 骏亚科技（603386） | 主营PCB及电子元器件，华为通信设备核心供应商 | 2025年北斗授时系统配套供货规模超3亿元，通信领域营收占比达45% |
| 深南电路（002916） | 全球领先的通信设备PCB供应商 | 2025年高端PCB市占率居国内首位，5G基站板出货量占比超30% |
| 沪电股份（002463） | 汽车电子与数据中心PCB龙头企业 | 2025年AI服务器板营收同比增长68%，特斯拉供应链供货规模破5亿元 |
| 景旺电子（603228） | 消费电子PCB头部企业 | 2025年柔性电路板产能扩张至120万平米/月，苹果供应链份额提升至12% |
| 生益科技（600183） | 覆铜板及PCB一体化制造商 | 2025年高频高速覆铜板市占率25%，数据中心领域营收占比超40% |
1、经营分析总结
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