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水晶光电(002273)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
浙江水晶光电科技股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“叶仙玉”。公司的主营业务为光学光电子行业，主要产品包括光学元器件和薄膜光学面板两项，其中光学元器件占比48.19%，薄膜光学面板占比36.43%。
2024年一季度，公司实现营收13.45亿元，同比大幅增长53.41%。扣非净利润1.70亿元，同比大幅增长170.77%。水晶光电2024年第一季度净利润1.86亿元，业绩同比大幅增长94.25%。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加53.41%，净利润同比增加94.25%
2024年一季度，水晶光电营业总收入为13.45亿元，去年同期为8.77亿元，同比大幅增长53.41%，净利润为1.86亿元，去年同期为9,552.69万元，同比大幅增长94.25%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为1,220.42万元，去年同期为3,522.02万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.58亿元，去年同期为4,580.30万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.44倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.45亿元 | 8.77亿元 | 53.41% |
| 营业成本 | 10.22亿元 | 6.63亿元 | 54.14% |
| 销售费用 | 1,628.79万元 | 1,272.45万元 | 28.00% |
| 管理费用 | 7,327.68万元 | 6,487.26万元 | 12.96% |
| 财务费用 | -2,345.11万元 | -685.40万元 | -242.15% |
| 研发费用 | 8,416.78万元 | 8,651.91万元 | -2.72% |
| 所得税费用 | 1,806.47万元 | 1,069.43万元 | 68.92% |
2024年一季度主营业务利润为1.58亿元，去年同期为4,580.30万元，同比大幅增长2.44倍。
虽然毛利率本期为24.00%，同比有所下降了0.36%，不过营业总收入本期为13.45亿元，同比大幅增长53.41%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比下降
水晶光电2024年一季度非主营业务利润为4,583.64万元，去年同期为6,041.83万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.58亿元 | 85.03% | 4,580.30万元 | 244.49% |
| 投资收益 | 2,563.48万元 | 13.82% | 1,366.51万元 | 87.59% |
| 其他 | 2,165.59万元 | 11.67% | 4,784.77万元 | -54.74% |
| 净利润 | 1.86亿元 | 100.00% | 9,552.69万元 | 94.25% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
水晶光电属于消费电子行业中的光学光电子细分领域，专注于光学元器件及薄膜光学面板的研发与生产。 消费电子行业近三年受智能手机复苏及AR/VR、AI眼镜等创新驱动，2023年全球智能手机出货量同比增长8%，2025年AI眼镜出货量预计达550万-1280万副，中国市场份额超40%，光波导等核心技术占比硬件成本30%-43%，叠加政策支持与生态完善，行业进入高速成长期。
2、市场地位及占有率
水晶光电是国内光学元器件头部企业，2024年四重反射棱镜产品出货量增长160%，占苹果供应链主要份额；车载AR-HUD产品批量供货比亚迪、长城等车企，汽车电子业务收入占比首破30%，位居行业前列。
3、主要竞争对手
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