平煤股份(601666)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
平顶山天安煤业股份有限公司于2006年上市。公司主营业务为煤炭开采、煤炭洗选加工和煤炭销售。产品主要有混煤、冶炼精煤、其他洗煤、材料销售、地质勘探。
根据平煤股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收82.44亿元，同比小幅下降4.47%。扣非净利润7.55亿元，同比下降26.12%。平煤股份2024年第一季度净利润7.96亿元，业绩同比大幅下降36.85%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为煤炭采选业，主要产品包括冶炼精煤和混煤两项，其中冶炼精煤占比74.03%，混煤占比19.43%。
1、冶炼精煤
2023年冶炼精煤营收233.65亿元，同比去年的259.75亿元小幅下降了10.05%。同期，2023年冶炼精煤毛利率为38.05%，同比去年的42.32%小幅下降了10.09%。
2、混煤
2021年-2023年混煤营收呈下降趋势，从2021年的77.39亿元，下降到2023年的61.32亿元。2023年混煤毛利率为14.02%，同比去年的15.91%小幅下降了11.88%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低4.47%，净利润同比大幅降低36.85%
2024年一季度，平煤股份营业总收入为82.44亿元，去年同期为86.30亿元，同比小幅下降4.47%，净利润为7.96亿元，去年同期为12.60亿元，同比大幅下降36.85%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为10.90亿元，去年同期为15.34亿元，同比下降；（2）营业外利润本期为-1,573.31万元，去年同期为1.59亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比下降28.99%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 82.44亿元 | 86.30亿元 | -4.47% |
| 营业成本 | 60.29亿元 | 62.25亿元 | -3.14% |
| 销售费用 | 5,112.59万元 | 5,238.89万元 | -2.41% |
| 管理费用 | 3.47亿元 | 1.91亿元 | 81.60% |
| 财务费用 | 3.91亿元 | 3.23亿元 | 20.82% |
| 研发费用 | 4,353.70万元 | 3,360.36万元 | 29.56% |
| 所得税费用 | 3.07亿元 | 4.44亿元 | -30.87% |
2024年一季度主营业务利润为10.90亿元，去年同期为15.34亿元，同比下降28.99%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为82.44亿元，同比小幅下降4.47%；（2）管理费用本期为3.47亿元，同比大幅增长81.60%；（3）毛利率本期为26.86%，同比小幅下降了1.01%。
全球排名
截止到2025年6月20日，平煤股份近十二个月的滚动营收为303亿元，在炼焦煤行业中，平煤股份的全球营收规模排名为4名，全国排名为4名。
炼焦煤营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 淮北矿业 | 659 | 0.43 | 49 | 0.52 |
| 山西焦煤 | 453 | 0.00 | 31 | -9.30 |
| 潞安环能 | 359 | -7.40 | 24 | -28.52 |
| 平煤股份 | 303 | 0.65 | 23 | -7.01 |
| 永泰能源 | 284 | 1.55 | 16 | 13.61 |
| Alpha Metallurgical Resources | 213 | 9.40 | 13 | -13.40 |
| 冀中能源 | 187 | -15.84 | 12 | -23.88 |
| Core Natural Resources | 161 | 21.11 | 21 | 103.25 |
| SunCoke Energy | 139 | 9.95 | 6.89 | 30.25 |
| Warrior Met Coal | 110 | 12.92 | 18 | 18.43 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
平煤股份属于焦煤行业，是国内低硫优质主焦煤核心生产商。 焦煤行业近三年受钢铁产业需求支撑保持稳定发展，但受碳中和政策及清洁能源替代影响，市场空间增速放缓。未来行业将向精细化、低碳化转型，优质焦煤资源企业通过技术升级维持竞争力，预计2030年前焦煤在冶金领域仍存在约2.8亿吨/年的刚性需求，但市场份额将逐步向头部企业集中。
2、市场地位及占有率
平煤股份作为国内最大低硫主焦煤供应商，2024年末主焦煤年产能超2000万吨，占全国优质主焦煤市场份额约7%，在华东及中南地区冶金煤市场占有率超15%，产能规模位列焦煤行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 平煤股份（601666） | 国内低硫主焦煤领军企业，拥有完整的采选加工产业链 | 2025年主焦煤产能突破2000万吨，冶金煤市占率7% |
| 淮北矿业（600985） | 安徽省属焦煤龙头企业，煤电一体化布局完善 | 焦煤年产能1000万吨，华东市场占有率4% |
| 山西焦煤（000983） | 全国最大焦煤生产基地，控股股东资源储备雄厚 | 2025年焦煤产量1500万吨，华北市场占有率5.3% |
| 潞安环能（601699） | 山西重点焦煤企业，煤化工产业链协同发展 | 焦煤年产能1200万吨，高端冶金煤占比超60% |
| 盘江股份（600395） | 西南地区最大焦煤供应商，区域市场优势显著 | 焦煤年产能800万吨，西南市场占有率3% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润7.96亿元，较上期大幅下降。
公司主营利润近3年一季度持续下降，2024年一季度主营利润10.89亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是管理费用在大幅增长。
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