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华茂股份(000850)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
安徽华茂纺织股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“安庆市财政局”。公司的主营业务为纺织，主要产品包括纱线和布两项，其中纱线占比58.61%，布占比31.46%。
2024年一季度，公司实现营收7.94亿元，同比小幅增长4.88%。扣非净利润1,779.09万元，扭亏为盈。华茂股份2024年第一季度净利润-2,027.96万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1.17亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅增加4.88%，净利润由盈转亏
2024年一季度，华茂股份营业总收入为7.94亿元，去年同期为7.57亿元，同比小幅增长4.88%，净利润为-2,027.96万元，去年同期为4,781.42万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然主营业务利润本期为1,212.25万元，去年同期为-2,291.14万元，扭亏为盈；
但是公允价值变动收益本期为-7,194.24万元，去年同期为4,312.50万元，由盈转亏。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.94亿元 | 7.57亿元 | 4.88% |
| 营业成本 | 7.00亿元 | 6.89亿元 | 1.67% |
| 销售费用 | 575.31万元 | 655.45万元 | -12.23% |
| 管理费用 | 2,800.19万元 | 2,726.62万元 | 2.70% |
| 财务费用 | 1,639.50万元 | 2,285.42万元 | -28.26% |
| 研发费用 | 2,273.94万元 | 2,534.40万元 | -10.28% |
| 所得税费用 | -278.00万元 | 1,360.18万元 | -120.44% |
2024年一季度主营业务利润为1,212.25万元，去年同期为-2,291.14万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为7.94亿元，同比小幅增长4.88%；（2）毛利率本期为11.83%，同比大幅增长了2.78%。
3、非主营业务利润由盈转亏
华茂股份2024年一季度非主营业务利润为-3,518.21万元，去年同期为8,432.74万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,212.25万元 | -59.78% | -2,291.14万元 | 152.91% |
| 投资收益 | 2,328.68万元 | -114.83% | 3,646.86万元 | -36.15% |
| 公允价值变动收益 | -7,194.24万元 | 354.75% | 4,312.50万元 | -266.82% |
| 其他收益 | 1,355.18万元 | -66.83% | 506.23万元 | 167.70% |
| 其他 | 80.07万元 | -3.95% | 38.07万元 | 110.33% |
| 净利润 | -2,027.96万元 | 100.00% | 4,781.42万元 | -142.41% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
华茂股份属于纺织制造行业，主营业务为棉纺纱线及坯布的生产与销售。 纺织制造行业近三年受原材料价格波动及环保政策影响，市场增速放缓，但高端面料需求推动结构性升级。2024年行业规模约1.8万亿元，智能化改造加速，预计2025年功能性纺织品市场空间突破3000亿元，绿色可持续技术应用成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
华茂股份在国内棉纺细分领域位列前五，高端纱线市场占有率约6%，坯布产能居行业第三，下游客户覆盖国内头部服装品牌及国际快时尚供应链。
3、主要竞争对手
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