百隆东方(601339)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比小幅下降
百隆东方股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“杨卫新”。公司是一家以色纺纱的研发、生产和销售为主要业务的企业。其产品包括纯棉色纺纱、混纺色纺纱等。
根据百隆东方2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收18.34亿元，同比增长23.45%。扣非净利润-749.58万元，由盈转亏。百隆东方2024年第一季度净利润8,032.69万元，业绩同比小幅下降4.51%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为棉纺行业，主要产品包括坯纱和色纺纱两项，其中坯纱占比47.95%，色纺纱占比45.43%。
1、坯纱
2019年-2023年坯纱营收呈大幅增长趋势，从2019年的15.51亿元，大幅增长到2023年的33.15亿元。2021年-2023年坯纱毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的26.65%，大幅下降到了2023年的2.41%。
2019年，该产品名称由“纱线”变更为“坯纱”。
2、色纺纱
2021年-2023年色纺纱营收呈大幅下降趋势，从2021年的48.36亿元，大幅下降到2023年的31.41亿元。2023年色纺纱毛利率为12.82%，同比去年的27.15%大幅下降了52.78%。
2019年，该产品名称由“纱线”变更为“色纺纱”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降4.51%
本期净利润为8,032.69万元，去年同期8,412.13万元，同比小幅下降4.51%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然资产处置收益本期为1.11亿元，去年同期为1,230.28万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-4,834.84万元，去年同期为3,730.55万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出2,866.76万元，去年同期支出347.10万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.34亿元 | 14.86亿元 | 23.45% |
| 营业成本 | 17.26亿元 | 12.88亿元 | 34.01% |
| 销售费用 | 1,149.64万元 | 1,228.55万元 | -6.42% |
| 管理费用 | 8,270.46万元 | 9,697.13万元 | -14.71% |
| 财务费用 | 3,795.50万元 | 3,045.61万元 | 24.62% |
| 研发费用 | 1,985.70万元 | 1,442.04万元 | 37.70% |
| 所得税费用 | 2,866.76万元 | 347.10万元 | 725.93% |
2024年一季度主营业务利润为-4,834.84万元，去年同期为3,730.55万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为18.34亿元，同比增长23.45%，不过毛利率本期为5.89%，同比大幅下降了7.42%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
百隆东方2024年一季度非主营业务利润为1.57亿元，去年同期为5,028.68万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,834.84万元 | -60.19% | 3,730.55万元 | -229.60% |
| 投资收益 | 4,604.03万元 | 57.32% | 5,890.42万元 | -21.84% |
| 营业外支出 | 943.28万元 | 11.74% | 124.63万元 | 656.84% |
| 资产处置收益 | 1.11亿元 | 138.47% | 1,230.28万元 | 804.07% |
| 其他 | 950.87万元 | 11.84% | -1,967.39万元 | 148.33% |
| 净利润 | 8,032.69万元 | 100.00% | 8,412.13万元 | -4.51% |
4、净现金流由负转正
2024年一季度，百隆东方净现金流为4.25亿元，去年同期为-1.28亿元，由负转正。
全球排名
截止到2025年6月20日，百隆东方近十二个月的滚动营收为79亿元，在纱线行业中，百隆东方的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
纱线营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 华孚时尚 | 108 | -13.64 | -2.08 | -- |
| 百隆东方 | 79 | 0.71 | 4.10 | -33.11 |
| Unifi 仪化宇辉 | 42 | -4.46 | -3.41 | -- |
| 华茂股份 | 33 | -1.49 | 2.87 | -15.79 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
百隆东方属于纺织制造行业，专注于色纺纱的研发、生产和销售。 纺织制造行业近三年受全球经济波动及原材料价格影响，市场需求呈现结构性分化，环保政策推动行业技术升级。未来趋势聚焦智能制造和绿色生产，功能性面料及差异化产品需求增长，预计2025年全球纺织市场规模将达1.5万亿美元，亚洲市场占比超60%。
2、市场地位及占有率
百隆东方是国内色纺纱领域头部企业，全球市场占有率约15%，位列行业前三，主导中高端产品市场，其差异化纱线产品在快时尚品牌供应链中占据核心地位。
3、主要竞争对手
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