金杯汽车(600609)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
金杯汽车股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“沈阳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为设计、生产和销售汽车零部件。公司主要产品包括汽车内饰件、座椅、橡胶件等。
根据金杯汽车2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收10.03亿元，同比大幅下降32.33%。扣非净利润4,414.17万元，同比下降21.53%。金杯汽车2024年第一季度净利润1.04亿元，业绩同比小幅下降5.48%。本期经营活动产生的现金流净额为1.78亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为工业，占比高达93.99%，主要产品包括零部件-座椅和零部件-内饰两项，其中零部件-座椅占比47.45%，零部件-内饰占比46.43%。
1、零部件-座椅
2023年零部件-座椅营收24.39亿元，同比去年的28.20亿元小幅下降了13.51%。2021年-2023年零部件-座椅毛利率呈下降趋势，从2021年的16.38%，下降到了2023年的12.46%。
2019年，该产品名称由“零部件”变更为“零部件-座椅”。
2、零部件-内饰
2019年-2023年零部件-内饰营收呈增长趋势，从2019年的18.37亿元，增长到2023年的23.86亿元。2021年-2023年零部件-内饰毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的22.07%，小幅增长到了2023年的23.83%。
2019年，该产品名称由“零部件”变更为“零部件-内饰”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降5.48%
本期净利润为1.04亿元，去年同期1.10亿元，同比小幅下降5.48%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为5,448.64万元，去年同期为1,976.34万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4,793.65万元，去年同期为1.06亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降54.91%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.03亿元 | 14.83亿元 | -32.33% |
| 营业成本 | 8.66亿元 | 12.63亿元 | -31.45% |
| 销售费用 | 563.52万元 | 877.13万元 | -35.76% |
| 管理费用 | 4,027.81万元 | 3,940.41万元 | 2.22% |
| 财务费用 | 91.25万元 | 374.17万元 | -75.61% |
| 研发费用 | 3,581.04万元 | 5,074.10万元 | -29.43% |
| 所得税费用 | 1,049.09万元 | 1,944.81万元 | -46.06% |
2024年一季度主营业务利润为4,793.65万元，去年同期为1.06亿元，同比大幅下降54.91%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为10.03亿元，同比大幅下降32.33%；（2）毛利率本期为13.68%，同比小幅下降了1.11%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
金杯汽车2024年一季度非主营业务利润为6,637.06万元，去年同期为2,297.61万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,793.65万元 | 46.17% | 1.06亿元 | -54.91% |
| 投资收益 | 5,448.64万元 | 52.48% | 1,976.34万元 | 175.69% |
| 其他 | 1,188.83万元 | 11.45% | 360.18万元 | 230.06% |
| 净利润 | 1.04亿元 | 100.00% | 1.10亿元 | -5.48% |
行业分析
1、行业发展趋势
金杯汽车主营业务为汽车零部件研发制造，核心产品包括汽车内饰件、座椅及橡胶件，隶属于汽车零部件行业 汽车零部件行业近三年受益于新能源汽车渗透率提升及智能化升级，2023年市场规模突破4.2万亿元，复合增长率超8%。未来趋势聚焦轻量化、电动化及模块化集成，预计2025年新能源车零部件需求占比将突破35%，智能座舱、线控底盘等细分赛道年增速有望达20%以上
2、市场地位及占有率
金杯汽车核心客户为华晨宝马，2024年其座椅产品在华晨宝马供应链体系内占有率约15%，内饰件区域市场份额约8%。2024年净利润预增171%-254%至3.3-4.3亿元，反映其在高端合资品牌配套领域的差异化竞争力
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金杯汽车（600609） | 专注汽车内饰件、座椅及橡胶件制造，华晨宝马核心供应商 | 2024年净利润预增171%-254%，华晨宝马座椅配套市占率15% |
| 华域汽车（600741） | 综合性汽车零部件龙头，覆盖车身、底盘、电子电气等全品类 | 2024年新能源零部件营收占比突破40%，线控制动系统市占率25% |
| 宁波华翔（002048） | 汽车内外饰件制造商，特斯拉、大众等全球车企供应商 | 2025年智能座舱组件订单超50亿元，北美工厂产能利用率达85% |
| 一汽富维（600742） | 一汽集团控股的汽车电子及车灯系统供应商 | 2024年ADAS控制器出货量突破120万套，营收占比32% |
| 光启技术（002625） | 专注汽车轻量化及复合材料研发，新能源车结构件供应商 | 2025年碳纤维底盘部件获比亚迪等5家主机厂定点 |
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