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澳柯玛(600336)2024年一季报深度解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
澳柯玛股份有限公司于2000年上市。公司主要产品包括制冷电器和其他两项，其中制冷电器占比53.13%，其他占比18.24%。
2024年一季度，公司实现营收25.58亿元，同比基本持平。扣非净利润2,542.99万元，同比基本持平。澳柯玛2024年第一季度净利润3,418.63万元，业绩同比小幅下降4.64%。
PART 1
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信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降4.64%
本期净利润为3,418.63万元，去年同期3,584.82万元，同比小幅下降4.64%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为1,665.77万元，去年同期为822.54万元，同比大幅增长；
但是（1）信用减值损失本期损失1,154.97万元，去年同期损失359.22万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为-730.30万元，去年同期为-216.20万元，亏损增大。
2、主营业务利润同比小幅增长6.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.58亿元 | 24.85亿元 | 2.95% |
| 营业成本 | 22.22亿元 | 21.46亿元 | 3.53% |
| 销售费用 | 1.70亿元 | 1.81亿元 | -6.02% |
| 管理费用 | 4,772.57万元 | 5,135.67万元 | -7.07% |
| 财务费用 | 1,021.77万元 | 899.29万元 | 13.62% |
| 研发费用 | 5,874.40万元 | 5,814.00万元 | 1.04% |
| 所得税费用 | 120.56万元 | 5.01万元 | 2306.41% |
2024年一季度主营业务利润为3,732.90万元，去年同期为3,514.92万元，同比小幅增长6.20%。
虽然毛利率本期为13.16%，同比小幅下降了0.49%，不过营业总收入本期为25.58亿元，同比有所增长2.95%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
澳柯玛属于家用制冷电器具制造行业。 近三年，家用制冷电器行业呈现智能化、节能化升级趋势，2024年全球市场规模突破1500亿美元，年复合增长率约4.5%。国内市场受益于消费升级与绿色家电补贴政策，冷藏/冷冻设备细分领域增速达6.8%。未来三年，行业将聚焦物联网技术融合与低碳技术迭代，预计冷链物流配套需求驱动商用冷柜市场年增超9%。
2、市场地位及占有率
澳柯玛在国内制冷电器领域位列第二梯队，冷藏冷冻展示柜细分市场份额约12%，位居行业前三；家用冷柜市占率约7%，在节能产品线中具备差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 澳柯玛（600336） | 专注制冷设备研发制造，覆盖家用及商用冷链产品 | 2024年商用冷链设备营收占比38% |
| 海尔智家（600690） | 全球白色家电龙头，智慧家庭生态链完整 | 2024年冰箱全球市占率19.6% |
| 美的集团（000333） | 全品类家电制造商，布局智能家居与工业技术 | 2024年冷柜出货量超1200万台 |
| 格力电器（000651） | 以空调为核心，拓展冷链与智能装备业务 | 冷链设备营收2024年同比增长14% |
| 海信家电（000921） | 聚焦白电与暖通空调，冷链技术布局深化 | 2024年商用冷藏设备市占率9.3% |
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