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益客食品(301116)2024年一季报深度解读：资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比下降
江苏益客食品集团股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“田立余”。公司的主要业务为屠宰，占比高达74.22%，主要产品包括鸭产品、鸡产品、饲料三项，鸭产品占比42.00%，鸡产品占比30.66%，饲料占比14.05%。
2024年一季度，公司实现营收45.90亿元，同比小幅下降11.08%。扣非净利润7,540.48万元，同比大幅下降33.78%。益客食品2024年第一季度净利润1.04亿元，业绩同比下降27.53%。
PART 1
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资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比下降
1、净利润同比下降27.53%
本期净利润为1.04亿元，去年同期1.44亿元，同比下降27.53%。
净利润同比下降的原因是（1）资产减值损失本期损失3,728.38万元，去年同期损失1,000.85万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.42亿元，去年同期为1.56亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降8.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 45.90亿元 | 51.62亿元 | -11.08% |
| 营业成本 | 43.05亿元 | 48.87亿元 | -11.91% |
| 销售费用 | 3,119.72万元 | 2,242.28万元 | 39.13% |
| 管理费用 | 7,970.97万元 | 6,632.54万元 | 20.18% |
| 财务费用 | 2,016.60万元 | 1,767.80万元 | 14.07% |
| 研发费用 | 320.43万元 | 564.03万元 | -43.19% |
| 所得税费用 | 28.49万元 | 68.75万元 | -58.57% |
2024年一季度主营业务利润为1.42亿元，去年同期为1.56亿元，同比小幅下降8.81%。
虽然毛利率本期为6.20%，同比增长了0.88%，不过营业总收入本期为45.90亿元，同比小幅下降11.08%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润亏损增大
益客食品2024年一季度非主营业务利润为-3,744.89万元，去年同期为-1,119.87万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.42亿元 | 136.24% | 1.56亿元 | -8.81% |
| 资产减值损失 | -3,728.38万元 | -35.81% | -1,000.85万元 | -272.52% |
| 其他 | 493.60万元 | 4.74% | -23.04万元 | 2242.35% |
| 净利润 | 1.04亿元 | 100.00% | 1.44亿元 | -27.53% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
益客食品属于禽类屠宰及肉制品加工行业，主营肉鸭、肉鸡的屠宰分割与深加工。 禽类加工行业近三年呈现集中度提升趋势，2024年行业规模达1.1万亿元，头部企业通过全产业链布局强化成本优势。消费升级推动预制菜、低温肉制品需求增长，预计2025年市场规模将突破1.3万亿元，年均复合增长率约5%。行业未来将向智能化加工、冷链物流标准化及品牌化方向发展。
2、市场地位及占有率
益客食品为国内禽类加工领域头部企业，2024年屠宰禽类超7亿羽，市占率约3%，位列行业前五。其生鲜品与调理品业务在华东、华北区域具有较强渠道优势，年营收规模突破200亿元。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 益客食品（301116） | 禽类全产业链企业，涵盖屠宰、调理品及熟食 | 2024年屠宰业务营收占比65%，调理品年产能达30万吨 |
| 圣农发展（002299） | 白羽肉鸡一体化龙头企业，覆盖养殖至深加工 | 2024年市占率超10%，熟食出口额同比增长25% |
| 华统股份（002840） | 浙江区域屠宰龙头，生猪及家禽双主业并行 | 2024年生禽屠宰量突破3亿羽，冷链覆盖长三角 |
| 双汇发展（000895） | 综合性肉制品巨头，布局禽肉深加工赛道 | 2024年禽肉制品营收占比提升至18% |
| 立华股份（300761） | 黄羽肉鸡全产业链企业，主打冰鲜禽肉产品 | 2024年冰鲜禽肉销售额突破50亿元，商超渠道占比40% |
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