中来股份(300393)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
苏州中来光伏新材股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为光伏行业，主要产品包括光伏应用系统、组件、背板三项，光伏应用系统占比37.39%，组件占比36.33%，背板占比18.81%。
2024年一季度，公司实现营收12.88亿元，同比大幅下降52.43%。扣非净利润-1.94亿元，由盈转亏。中来股份2024年第一季度净利润-1.80亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1.48亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比下降52.43%，净利润由盈转亏
2024年一季度，中来股份营业总收入为12.88亿元，去年同期为27.08亿元，同比大幅下降52.43%，净利润为-1.80亿元，去年同期为1.14亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益2,506.78万元，去年同期支出6,280.66万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-2.47亿元，去年同期为2.20亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.88亿元 | 27.08亿元 | -52.43% |
| 营业成本 | 13.31亿元 | 22.45亿元 | -40.73% |
| 销售费用 | 4,987.92万元 | 3,029.93万元 | 64.62% |
| 管理费用 | 7,270.49万元 | 1.02亿元 | -28.57% |
| 财务费用 | 1,215.48万元 | 2,436.88万元 | -50.12% |
| 研发费用 | 6,260.87万元 | 8,155.82万元 | -23.23% |
| 所得税费用 | -2,506.78万元 | 6,280.66万元 | -139.91% |
2024年一季度主营业务利润为-2.47亿元，去年同期为2.20亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为12.88亿元，同比大幅下降52.43%；（2）毛利率本期为-3.28%，同比大幅下降了20.40%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
中来股份2024年一季度非主营业务利润为4,240.66万元，去年同期为-4,343.02万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2.47亿元 | 137.54% | 2.20亿元 | -212.47% |
| 投资收益 | 3,260.02万元 | -18.14% | 117.57万元 | 2672.73% |
| 其他收益 | 2,707.26万元 | -15.06% | 405.46万元 | 567.71% |
| 其他 | -1,725.80万元 | 9.60% | -4,831.21万元 | 64.28% |
| 净利润 | -1.80亿元 | 100.00% | 1.14亿元 | -258.25% |
行业分析
1、行业发展趋势
光伏背板及组件制造行业 光伏行业近三年受全球能源转型驱动，年均复合增长率超18%，2024年全球光伏装机量达450GW，中国贡献超60%。N型电池技术突破推动效率提升至26%以上，双面组件占比突破55%。预计2025年行业规模将突破8000亿元，分布式光伏与BIPV（光伏建筑一体化）成为新增长极，但产能结构性过剩风险需警惕。
2、市场地位及占有率
中来股份为全球光伏背板龙头，2024年背板出货量市占率约23%，稳居国内前三。N型TOPCon电池量产效率达25.8%，组件产能15GW，在分布式市场占有率超12%，但大基地项目渗透率不足5%，需强化央企渠道合作。
3、主要竞争对手
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