宁波港(601018)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
宁波舟山港股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务包括集装箱、铁矿石、原油、煤炭、液化油品、粮食、矿建材料及其他货种港口装卸及相关业务。主要业务为集装箱装卸、铁矿石装卸、原油装卸、一般货物装卸、综合物流等。
根据宁波港2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收69.14亿元，同比增长18.72%。扣非净利润10.93亿元，同比增长19.30%。宁波港2024年第一季度净利润12.50亿元，业绩同比小幅增长12.57%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为综合物流及其他业务、集装箱装卸及相关业务、其他货物装卸及相关业务。主要产品包括综合物流及代理服务、集装箱装卸及相关业务、其他货物装卸及相关业务三项，综合物流及代理服务占比42.95%，集装箱装卸及相关业务占比33.58%，其他货物装卸及相关业务占比13.01%。
1、综合物流及其他业务
2023年综合物流及其他业务营收94.64亿元，同比去年的95.49亿元基本持平。2020年-2023年综合物流及其他业务毛利率呈下降趋势，从2020年的29.6%，下降到了2023年的24.75%。
2、集装箱装卸及相关业务
2016年-2023年集装箱装卸及相关业务营收呈大幅增长趋势，从2016年的265.34万元，大幅增长到2023年的81.71亿元。2021年-2023年集装箱装卸及相关业务毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的41.85%，小幅下降到了2023年的37.72%。
3、其他货物装卸及相关业务
2019年-2023年其他货物装卸及相关业务营收呈大幅增长趋势，从2019年的19.37亿元，大幅增长到2023年的32.07亿元。2021年-2023年其他货物装卸及相关业务毛利率呈下降趋势，从2021年的37.45%，下降到了2023年的26.88%。
4、铁矿石装卸及相关业务
2021年-2023年铁矿石装卸及相关业务营收呈下降趋势，从2021年的23.56亿元，下降到2023年的22.99亿元。2023年铁矿石装卸及相关业务毛利率为37.65%，同比去年的40.4%小幅下降了6.81%。
5、贸易销售业务
2023年贸易销售业务营收19.60亿元，同比去年的20.61亿元小幅下降了4.93%。同期，2023年贸易销售业务毛利率为1.9%，同比去年的0.9%大幅增长了111.11%。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长12.57%
本期净利润为12.50亿元，去年同期11.10亿元，同比小幅增长12.57%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然资产处置收益本期为149.00万元，去年同期为3,965.50万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为12.40亿元，去年同期为10.12亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长22.56%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 69.14亿元 | 58.23亿元 | 18.72% |
| 营业成本 | 48.68亿元 | 40.24亿元 | 20.99% |
| 销售费用 | 4.00万元 | 6.20万元 | -35.48% |
| 管理费用 | 6.27亿元 | 6.19亿元 | 1.18% |
| 财务费用 | 5,915.30万元 | 9,781.40万元 | -39.53% |
| 研发费用 | 6,092.40万元 | 3,211.90万元 | 89.68% |
| 所得税费用 | 3.15亿元 | 2.91亿元 | 8.15% |
2024年一季度主营业务利润为12.40亿元，去年同期为10.12亿元，同比增长22.56%。
虽然毛利率本期为29.58%，同比小幅下降了1.32%，不过营业总收入本期为69.14亿元，同比增长18.72%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比下降
宁波港2024年一季度非主营业务利润为3.25亿元，去年同期为3.90亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 12.40亿元 | 99.18% | 10.12亿元 | 22.56% |
| 投资收益 | 2.06亿元 | 16.46% | 2.14亿元 | -3.97% |
| 其他 | 1.24亿元 | 9.88% | 1.80亿元 | -31.35% |
| 净利润 | 12.50亿元 | 100.00% | 11.10亿元 | 12.57% |
4、净现金流由正转负
2024年一季度，宁波港净现金流为-14.11亿元，去年同期为3,995.90万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）客户存款和同业存放款项净增加额本期为24.54亿元，同比大幅增长162.64%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为16.32亿元，同比大幅下降30.03%。
但是偿还债务支付的现金本期为40.94亿元，同比大幅增长162.37%。
全球排名
截止到2025年6月20日，宁波港近十二个月的滚动营收为287亿元，在港口行业中，宁波港的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
港口营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 上港集团 | 381 | 3.59 | 150 | 0.61 |
| 宁波港 | 287 | 7.46 | 49 | 4.18 |
| Adani Ports & Special Economic Zone | 254 | 24.13 | 92 | 32.88 |
| 厦门港务 | 221 | -2.07 | 2.00 | -5.88 |
| 青岛港 | 189 | 5.57 | 52 | 9.71 |
| 招商港口 | 161 | 1.81 | 45 | 18.91 |
| 广州港 | 141 | 5.40 | 9.64 | -5.29 |
| 天津港发展 | 126 | -7.56 | 6.32 | -9.24 |
| 天津港 | 121 | -5.86 | 9.94 | 0.71 |
| 辽港股份 | 111 | -3.58 | 11 | -15.80 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
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